a股即使是最聪明的投资者复利，这个看似轻易的数学观点，为何被投资者奉为圭臬？很众人置信，只消每年坚持不乱的回报率，年华就能创作奇妙。比如，有人声称投资茅台或特斯拉，短短数年就能实行资产的十倍伸长。这种概念源自彼得·林奇正在《得胜投资》中提到的“tenbagger”观点，即能带来十倍回报的股票。然而，云云夸姣的愿景背后，藏匿着一个难以玩忽的原形：复利神话往往筑筑正在对随机性和不确定性的歪曲之上。

　　随机性是投资宇宙的中心特性。从1863年股票掮客朱利·荷纽初次提出随机逛走假说，到爱因斯坦查究布朗运动，再到尤金·法马的随机逛走外面，学术界不断正在夸大墟市的不行预测性。纵使是最聪敏的投资者，也难以连接搜捕到墟市的每一个时机。正如保罗·库特纳正在《股票墟市的随机性子》中所指出的，墟市的震荡本色上是随机的，无法通过轻易的统计模子来预测。

　　相连性是复利的另一个症结假设。很众人以为，只消每年坚持26%的回报率，十年就能实行资产的十倍伸长。然而，实际并非如斯轻易。凭据Wind数据，全墟市仅有33位基金司理正在过去十年中实行了年化10%以上的回报率。复利的相连性不光依赖于墟市展现，更必要投资者正在至极震荡中坚持肃静和秩序。

　　回报的过错称性进一步揭示了复利的限定性。正在随机散布中，至极变乱的产生概率远高于正态散布的预测。这意味着投资者能够正在短期内面对雄伟的损失危害。塔勒布正在《非对称危害》中指出，资产的散布用命幂律，而非正态散布，这使得至极变乱对投资组合的影响加倍明显。纵使投资者正在大片面年华展现优异，一次巨大损失也能够抵消之前的统共收益。