当前债券配置需求强于往年同期水平？美股行情分析1月8日，银行间墟市上10年期邦债灵活券成交正在2.51%邻近，陆续向2.5%的名望靠近，创逾3年新低。
专家暗示，正在降息、降准预期下，债市的“抢跑”行情长远演绎。存身当下预测整年，宏观经济希望回升向好但仍面对良众寻事，泉币前提将坚持适度宽松，降准降息仍有空间，10年期邦债收益率运转中枢或较2023年陆续有所下行。
中债登数据显示，1月8日，10年期邦债收益率收报2.5136%，创逾3年新低；比拟2023岁晚的2.5575%下行了逾4个基点，而与2020年11月的高点比拟，则累计下行高出80个基点。
“2024年首周，债券墟市延续暖意，告竣‘开门红’，除短端收益率受年头资金面扰动影响小幅上行外，中长端收益率一般回落。”中金公司首席固收阐发师陈健恒说。
邦债期货方面，2024年开年以还，邦债期货整个上涨，超长刻期种类涨势更昭着。数据显示，截至1月8日，2024年以还，10年期邦债期货上涨0.07%；30年期邦债期货上涨0.44%。
陈健恒阐发，基于宏观经济打击复兴的预期，墟市对新一年泉币战略前置发力的预期昭着巩固。“越发是2023年年尾存款利率进一步消浸，深化了债券墟市对2024年头央行进一步降息、降准的预期。”他说。
比拟往年，更为宽松的年头资金面也助涨债市行情。开年以还，墟市利率稳步回落。1月8日，DR007加权均匀利率报收1.80%，5日加权均匀利率为1.76%，低于战略利率，并回落至2023年第四时度以还的低位。
有机构人士提到，而今债券装备需求强于往年同期水准。广发证券首席固收阐发师刘郁暗示，从2023年12月中旬起，基金类机构毗连三周正在二级墟市大额增配债券，利率债为其要紧增持种类，长刻期种类占比昭着晋升。陈健恒添加说，比拟于往年信贷“开门红”、危机资产走强大概分流债券投资资金，本年头，债券墟市面对的供需境遇更为友爱。
此轮债市牛市将延续众久？目前，众半机构人士持相对乐观成睹。正在他们看来，长端收益率另有进一步下行空间。
陈健恒说，债券墟市缺高息资产的情状大概会贯穿整年，1月甚至一季度收益率的下行幅度大概会胜过预期，债市而今的“开门红”行情概略率会延续。“一、二季度或是收益率下行较疾的阶段，越发是一季度的下行速率大概超墟市预期，至一季度末，10年期邦债收益率大概降至2.4%。”他说。
民生银行首席经济学家温彬暗示，从基础面看，2024年我邦宏观经济希望稳步改良，但历程大概仍是打击、海浪式的；从资金面看，2024年活动性障碍或有所削弱，资金利率中枢小幅下移，进而策动债市收益率中枢有所下行。
“总体来看，2024年债市收益率中枢下行的大概性较高，但研商到经济回暖向好的趋向稳固，下行幅度也不会很大。”温彬说。
也有片面人士对债券墟市此轮上涨持审慎成睹。开源证券固收阐发师陈曦暗示，2024年宏观境遇或将比墟市预期的加倍乐观，正在此状况下，债市收益率或有上行危机。
值得一提的是，2024年A股开局不足预期，但高股息板块桂林一枝，喜迎“开门红”。有专家暗示，而今沪深指数股息率处于高位，并高于永恒债券收益率，预示股债性价比爆发转变，A股中永恒吸引力逐步上升。
数据显示，2023年，上证归纳指数因素股息率为3.2382%，比2022年的3.0709%进一步晋升17个基点。深证成指股息率为1.8446%，与2022年比拟上升32个基点。
从个股看，截至1月5日收盘，中远海控、达安基因、冀中能源近12个月的股息率位列前三，区别达19.0439%、18.1347%、13.1579%。
同时，囚禁部分肆意指示上市公司常态化分红，进步投资者回报水准。证监会日前揭橥实践“分红新规”，进一步鲜明煽动现金分红导向。数据显示，2023年1至11月，A股上市公司分红总额2.1万亿元，再创史册新高。
证监会暗示，下一步将正在崇敬公司自治的根底上，更好发扬囚禁的指示统制效力，胀舞上市公司连续巩固分红认识，优化分红格式，造就分红风气，进步分红水准，同时统制非常分红，促使上市公司整个分红水准稳中有升。
比拟2.5%足下的10年期邦债收益率，A股墟市卓殊是片面高股息板块、个股的相对吸引力正寂静增大。
邦金证券首席经济学家赵伟暗示，截至2023年12月20日，10年邦债利率与沪深300股息率的收益差达-0.7%，迫近过去3年均值以下2个圭表差，A股中共有498家股息率高于3%、占比9.7%，处于史册87.0%的分位水准。
刘郁同样暗示，从ERP（股权危机溢价，1/指数PE-10年邦债利率）来看，以万得全A为口径预备的ERP，由2023年12月29日的3.44%升至本年1月5日3.61%，高出1倍圭表差上沿3.60%，且位于2020年以还的98.70%分位点，A股性价比坚持昭着高位（分位点越高，性价比越高）。
有专家暗示，而今A股股债性价比目标正位于史册较高名望，跟着债券收益率进一步下行，从中永恒看，股票吸引力还将进一步巩固。
