2025年三季度？白银期货行情10月末、11月初，跟着三季报鳞集披露期告一段落，沪指正在迅速冲上4000点后动摇蓄力，市集品格彷佛正正在产生新的转化，ETF（159381）、5G通讯ETF（515050）回踩20日均线，

　　北方迩来光鲜进入秋冬瓜代时节，气象乍寒乍热，对应的一个很兴趣的形势便是陌头人们“乱穿衣”，穿啥都有，穿啥都对。对应到4000点上下的A股，投资的心态也坊镳换季选衣：强势板块的回踩是倒车接人依旧撞人？新观点是时机依旧危机？要不要换仓AI算力等科技到xx大旨？

　　有这类怀疑的投资者我思不正在少数，正在做决心之前，咱们需求鲜明一点：我方原形是搞短线的贸易型依旧周旋放长线钓大鱼的耐心型。

　　对付短线贸易型，现在正在算力板块内的贸易难度恐怕会加大。一是正在迅速上涨后，AI算力板块确实积攒了较大涨幅，叠加3季报落下帷幕，前期市集给的乐观预期会合兑现，确实存正在技能性调剂、消化的需求。一片面市集资金恐怕会举行高切低操作，沿着“十五五”谋划线索或者热门事宜寻找新的炒作目标，不废除AI算力板块抽水后动摇盘中乃至加快调剂的恐怕。

　　对付长线投资者，则需求用更长远的视野去权衡资产景心胸，众看少动，理性对于短期颠簸，避免主线行情半途“卖飞”。

　　以聚焦AI硬件算力龙头【偏重于通讯、电子】的5G通讯指数为例，2025年三季度，该指数前20大因素股（权重占比82%）合计总营收高达1.37万亿元，净利润高达824.64亿元，19家企业告终营收同比正增进，16家企业告终净利润同比正增进。此中13家企业三季度净利润同比增速高出了20%，光模块CPO龙头新易盛、三季度永别告终284.38%、95.52%的净利润同比增速；、果链龙头立讯周到、工业富联净利润同比增速均超30%。（以上个股不成动推介，投资有危机，入市需慎重）

　　而这一增进趋向未完待续，按照市集一概预期，2025年5G通讯指数估计归母净利润同比增进率将抵达41.19%，2026年也仍将坚持40%以上高增进。

　　有机构复盘汗青上7轮与现在境况相仿（前10月均阅历上涨）的岁晚行情涌现，假如主线品格的高景气上风正在来岁仍将不断乃至加快，那么四序度岁晚行情中主线目标仍将坚持定力，而且希望正在内部低位目标纵深扩散。假如主线景气预期证伪，则市集恐怕会体系性转向其他处于低位的景气反转目标，从而激发岁晚“反转”行情。

　　当下来看，以科技和高端修制为代外的新动能景气上风仍正在不断开释，据测算，来岁净利润增速超30%且景气加快的细分目标网罗：AI硬件（通讯开发、、半导体）、新能源（电池、风电开发）、军工（地面兵装）、算计机（IT办事）。

　　这也意味着，资产趋向加持下，AI硬件算力仍希望成为来岁市集主线目标。同时“反内卷”等计谋促进下，等顺周期目标中亮点慢慢增加、具备估值修复空间。

　　（音讯源泉：兴业证券战术团队研报：《两条思绪组织岁晚行情》，2025年11月2日）

　　只管市集上下手崭露片面质疑美股AI泡沫的音响，但不成狡赖的是，AI算力的投资高潮曾经从北美向全天下扩散，上升成为主权计谋，同时AI运用还没有大畛域发作、算力本钱仍未大幅下降，AI成长尚处于早期，“泡沫论”为时尚早。

　　近期，北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌）通告最新一季度财报，算力投资接连加码。2025年三季度，合计资金开支同比增进68%至964亿美元，Factset一概预期25年资金开支将抵达3633亿美元（同比+63%）。

　　Meta：上调25年资金开支指引至700-720亿美元（前值：660-720亿美元）；

　　谷歌：上调25年资金开支指引至910-930亿美元（前值：850亿美元）。

　　全天下AI算力计谋性开支也正在加快。近期，英伟达与德邦电信正式订立和议，将配合投资10亿欧元(约合12亿美元)正在德邦新修一座数据中央，以补强欧洲支柱大模子锻练的算力短板。德邦最大电信运营商德邦电信周二正在一份声明中暗示，该措施将成为欧洲范畴最大的项目之一，并预备于2026年第一季度参加运营。值得一提的是，早些时辰公司也发布，将正在异日四年内向阿拉伯团结酋长邦参加高出79亿美元，用于设备、成长云算计以及加紧本土团队设备。

　　总结来看，算力短期颠簸不成避免，中长远依旧长坡厚雪。资金面上看，市集“抄底”心绪较浓，借助ETF抢计算力主旨资产。近10个贸易日，同类最低费率$创业板ETF中邦(159381)累计吸金近2.4亿元；同指数范畴最大$5G通讯ETF(515050)累计获取超5亿元资金净买入。其余，动摇市中，宽基也备受青睐，成为博反弹、下降持仓颠簸的好选拔，近10个贸易日，同类成交最生动的A500ETF基金（512050）累计吸金近18亿元。【截至2025/11/4】

　　创业板人工智能ETF中邦（159381），跟踪创业板人工智能指数，采纳创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅束缚为±20%，行业景气阶段弹性更大。跟踪指数精准组织AI资产链龙头，聚焦高景气AI算力+AI中逛软件+运用，而且是光模块CPO含量最高的AI指数，最新权重占比高达51%，此中前三大权重股为(24.78%)、(19.40%)、(5.11%)。目前该ETF场内归纳费率仅为0.2%，位居同类最低。

　　5G通讯ETF(515050)跟踪中证5G通讯大旨指数，最新范畴超80亿元。深度聚焦、苹果、华为资产链。通讯与电子两大主旨赛道合计占比近9成，此中通讯直接锁定基站、光模块、射频等5G收集基修盈余；电子则向上逛、PCB、消费电子组件延长，酿成“收集设备+终端配套”的闭环。合系ETF全称：中邦中证5G通讯大旨ETF（515050），场外联接(A类：008086；C类：008087)。

　　A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采纳行业平衡摆设与龙头优选双战术，中证所有35个细分行业全笼罩，调解价格与生长属性，比拟沪深300，超配AI资产链、医药生物、电力开发、邦防等新质临盆力行业，具备自然的哑铃投资属性。场外联接（A类：022430；C类：022431）。