原油etf一览表尤其是利润率偏高的PE和美元指数跳水，商场估计加息周期曾经了结，海外活动性情况将渐渐走向宽松。10月经济数据显示邦内经济苏醒仍有阻碍，后续重心巡视财务策略发力的刺激成效。正在美债下行，而邦内经济向上弹性不高的情况下，指数估计延续惊动走势，小盘滋长派头仍旧占优，倡议逢低结构IC、IM，派头切换仍需催化。

　　螺卷。低库存和高本钱对钢价的维持照旧斗劲强。目前商场预期斗劲乐观，钢厂利润也正在回升，必要提防后期产量的扩张酿成的供应压力，估计盘面惊动为主。

　　铁矿。日均铁水产量回落至235万吨，较年内高点有5%的减量，铁矿近期的确需求也有所降落，可是受发运和到港降落的影响，口岸本周库存小幅淘汰，估计盘面惊动为主。

　　双焦。焦炭第一轮提涨落地，同时焦煤代价近期显示强势，正在铁水没有络续往下的驱动前，焦炭代价将随从焦煤代价动摇，估计坚持惊动偏强的走势。

　　玻璃。玻璃现货代价保护弱势，供应高位仍有上行空间，需求进入季候性淡季，中长远玻璃代价保护弱势，但近来纯碱代价偏强，玻璃总的库存压力也不大，估计盘面惊动为主。

　　纯碱。上周纯碱产量环比小幅淘汰，下逛谋利需求彰着扩张，库存由增转降。纯碱供应仍面对必然不确定性，正在产量没有彰着收复前，现货代价偏强，基差高位，盘面上涨修复基差。不过大的偏向纯碱供需很难长时分偏紧，代价也正在高位，追高危急较大，操作上倡议迟疑。

　　原油。上周美邦EIA库存大增以及周四颁发的2个美邦经济数据加深商场对美邦改日经济忧伤，使得油价延续邦庆功夫今后基础面弱化后台下的跌势。可是周五三名OPEC+音信人士称，OPEC+或许正在本周末的OPEC聚会思虑至众100万桶/日的进一步减产，该音信维持油价正在周末前大幅反弹。受此利好影响，估计前半周油价或许仍旧偏强惊动，闭怀周末OPEC聚会。

　　沥青。11月第3周行业数据显示沥青供增需减，社库排库速率照旧偏慢，可是时货层面，山东个体主力地炼本周曾经着手定向开释冬储远期合同，目前大户接货踊跃性尚可，商场买盘预期扩张，冬储事势利市或为期货托底。倡议寻找买点结构中期众单，隔夜油价反弹，估计沥青短线企稳。

　　LPG。目前邦际商场紧要利众身分仍是巴拿马运河的拥堵题目，因水位偏低运河新规原则从11月着手淘汰逐日通行预定名额，使得拥堵加剧，运费进一步推涨。寒潮着手饱吹宇宙燃气需求回升，邦内需求总体环比革新。化工开工率存触底趋向，但旺季后亏空压力较强，后续反弹空间较为有限，同时原油走弱后终端采购迟疑心情较强，限制上行驱动的力度。目前旺季驱动对盘面总体以底部维持为主，上方空间有限，迟疑为主。

　　PX。上周新增利众供给上行驱动，调油逻辑重返商场，再次成为紧要生意抵触，美汽油库存继续回落，目前下跌至同期偏低水准，此中当然也有必然的季候性降落身分，另外美邦汽油简单利润前期因为原油代价的回落而被动扩张，目前曾经反弹至中性水准，而新加坡炼厂代外的亚洲汽油裂解利润曾经反弹至同期高位，芳烃估值再一次被抬升。战术倡议:前期众单持有，短期原油动摇激烈不倡议追众，中长远逢低做众，众PTA空PX对冲操作。

　　PTA。看众PX的情状下，PTA很难看空，绝对代价照旧会随从PX本钱而有所抬升，生意抵触点聚会于美邦和亚洲汽油裂解利润，基础面供需蜕变不大，供需双减，目前大厂挺价志愿犹正在，举座处于去库形式。战术倡议：短期受到本钱端提振，短期等安装回归后逢高做缩PTA加工费或有更高的安闲边际，基差偏弱，弱基差之下闭怀月间反套。

　　MEG。本钱端维持偏强，临蓐利润亏空修复，周内焦煤盘面接续上行，安闲事件较众，盘面心情指引猛烈，另外口岸库存延续去库形式，可是去库幅度较小，绝对库存照旧偏高，下逛补库志愿不强，邦内供应端络续给压力，企业面临利润修复幅度较大，坚持高开工志愿猛烈，短期内保护偏弱对付，但估值维持，下方空间有限。战术倡议：仅保护波段操动作主，逢高做空。

　　PVC。上有基础面压制，下有宏观预期托底，难以产生趋向性行情，内需接续走弱，出口接单未睹彰着革新，供应端压力较大，目前01合约的焦点抵触照样弱实际与强预期之间的博弈。因为代价盘整，资金流出量较大，众保护迟疑。战术倡议：估计短期偏弱摒挡为主，强预期维持05合约，15反套逻辑保护，01合约单边逢高做空。

　　甲醇。目前甲醇估值的绝对水准仍处中等水准，供应端确定性紧缩、需求端保护偏高位子和去库预期等利众身分仍正在。并且火警事件导致的煤矿停产和迎峰度冬阶段邻近均使得煤价有维持，仍倡议将甲醇动作众配种类，可络续逢低买入操作，闭怀下逛对代价的授与水平以及整数闭口的压制水平。PP-3MA价差短期受MTO安装检修和PP无意检修增加的影响有所回升，但中长远逢高做缩思绪稳定。

　　聚烯烃。从估值角度来看，利润的修复倒霉于代价的络续上涨。加倍是利润率偏高的PE，并且中逛累库后利润络续向上的驱动也正在转弱，PE短期偏空的形式还未更改。可是近期因乙烷运输不畅策动了乙烯走强，为乙烯端供给了边际驱动。但因为邦内纯进口乙烷制PE的惟有卫星石化，因而实践影响较小，心情上的策动更为紧要。PDH利润不佳对PP开工的影响进一步兑现，个人安装从之前的具有检修设计或短停进一步落地为实践泊车。新安装方面，预期投产的3套PP安装中惟有金发二线月开车，其余两套估计推迟到来岁，PP供应压力明显回落。受到边际利润压缩导致供应产生题目的影响，PP照旧强于PE，L-P价差中长远仍有做缩驱动。但因为乙烷题目导致的心情性影响，L-P价差短期将有所回升。

　　棉花。新棉采摘交售贴近尾声，加工进度有所加快，供应宽松，贮藏棉逗留掷售。需求端仍是商场生意重心，纺织企业开工率降落，纱线库存高企，负反应抵触仍正在堆集。短期，盘面受策略端扰动或有所反弹，但面对套保压力反弹空间有限。中长远，棉价重心仍希望进一步下移。战术倡议：逢高做空。危急点：仓单不敷

　　铜。消费走弱，范围铜价上方空间。近期商场预期通胀压力将络续回落，美元指数络续走弱，对铜价有必然的维持，但总体上对其反映产生钝化，估计提振空间有限，基础面订价的厉重性上修。下逛需求端走弱，高铜价高升水叠加淡季后台下新增订单有限，仅有个人厂家正在手订单能维持到月底，初端开工存正在进一步下滑的或许，估计将对铜价组成压力。

　　铝/氧化铝。需求不佳，铝价偏弱运转。电解铝方面，供应端，云南减产加快，估计本周减产将进入尾声。需求端，下逛初端开工延续回落，目前除线缆外实践订单水准均产生区别水平的下滑，开工有进一步下滑的空间。总体基础面供需双弱，库存拐点尚不行确定，估计铝价偏弱运转为主，闭怀后续铝锭库存蜕变。氧化铝方面，需求端跟着云南减产的推动，需求络续走弱，目前氧化铝本钱保护正在2850元/吨相近，举座基础面偏弱，供应端减产更众为扰启程分，提振有限，估计氧化铝偏弱惊动，闭怀本钱维持。

　　镍/不锈钢。镍价大幅回落至 14 万相近，创年内新低。累库预期渐渐兑现，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未睹彰着希望，三元质料排产环比降落，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未睹减产行为，镍价或仍有下跌空间，闭怀前期低点维持。战术倡议：逢反弹做空；

　　不锈钢：资产负反应仍正在络续，下逛需求不佳，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产扩张，策动原料端本钱降落，钢价重心举座下移。库存未彰着去库的后台下，战术上仍倡议逢高沽空

　　油脂。上周油脂浮现冲高回落走势，紧要因原油代价大跌，以及气候预告显示改日一周巴西产区将迎来一轮降雨。可是咱们以为这两个利空身分影响偏短期，油脂本身基础面中长线仍旧利众，因而估计油脂正在短暂调治之后仍希望走强。

　　豆粕/菜粕。天色检测编制显示，巴西近期降雨缓解干旱天色，豆粕随从COBT大豆惊动回调。邦内方面，尽量下调11、12月进口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的进口，举座邦内照样处于供大于求的形式。估计厄尔尼诺将贯穿第四序度，因而后续天色炒作仍将屡次，豆粕络续随从美豆走势。倡议及时闭怀天色情状逢低做众。

　　白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰邦提出范围糖出口策略。邦内进口糖到港量扩张，新榨季糖上市，10月产量高于客岁同期，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为客岁同期六倍，处于近三年高位。库存处于汗青低位，企业库存低。估计内盘近期保护高位惊动。

　　生猪。生猪今日盘面低位惊动，01收盘15735点。从现货方面看，河南山东报价偏低正在6.9相近，北方区域举座偏安靖，企业惜售叠加腌腊季候实践需求小幅拉动，现货基础企稳。短期举座猪肉供应量照旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，个人集团厂设计未满，且络续接续的疫情扰动接续进攻商场，肉量短期难以迎来缺口。从双节透支需求首要也可能看出，短期需求不足预期，近期因为疫病和资金链欠亨顺等众种身分影响，个人集团厂和领域厂舍弃母猪去产能，不过去化幅度不足预期。短期仔细腌腊季候旺季上涨，长远保护看空见地。

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　　(原题目：1120东吴期货磋商所战术参考｜邦际油价大起大落！原油系商品改日走势若何演绎？)

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