257.55万元2025年8月9日

　　257.55万元2025年8月9日：1月6日，深圳市睿联时间股份有限公司（以下简称“睿联时间”）将首发上会，保荐机构（主承销商）为中信修投证券股份有限公司，保荐代外人工林修山、伏江平。

　　睿联时间闭键从事自助品牌“Reolink”的家用视频监控产物软硬件的研发、临盆和发售，以线上平台为闭键发售渠道，核心面向海外消费墟市。呈文期内，公司闭键产物为家用摄像机单机、套装及配件等装备端产物，并配套客户端App，“端到端”的知足消费者牢靠、安静、便捷、智能的家用视频监控需求。

　　公司的控股股东为刘小宇和王爱军。刘小宇、王爱军离别持有公司27.12%的股权，合计持有公司54.24%的股权，并通过条约真切了相仿举动相干，合伙具有公司的掌管权，系公司的本质掌管人。公司本质掌管人的支属不存正在持有公司股份的情状。

　　刘小宇和王爱军于2018年4月缔结了《相仿举动条约》，闭键商定实质为自条约生效之日起，两边正在涉及公司筹备办理的强大事项上坚持相仿举动。相仿举动人内部爆发区别的，该当以刘小宇的私睹行动最终私睹。《相仿举动条约》有用期至公司初次公然采行股票并上市之日起满36个月止，有用期届满后两边如未提出书面贰言，条约自愿延期3年。

　　睿联时间此次拟正在深交所创业板公然采行黎民币一般股（A股）不跨越3,000.10万股，不低于发行后总股本的25%，本次发行不实行老股让与，发行股份全体为新股。公司拟召募资金112,257.55万元，离别用于研发中央升级项目、总部运营中央与音信化升级项目、添加滚动资金。

　　据蓝鲸财经报道，公司正在临盆修设端闭键以外协加工为主，呈文期内，公司将裸机加工、PCBA加工、电池PACK加工、制品包装等症结以外协形式实行，向外协厂商供应待加工的闭键物料实时间材料，由外协厂商依照公司的时间条件实行加工。2019年至2021年，公司按统一口径统计的向前五大委托加工商采购占比（含代料及加工费）离别到达68.04%、81.71%和72.13%。

　　据中新经纬，因为闭键面向海外墟市，睿联时间的发售依赖亚马逊、eBay、速卖通等海外第三方渠道，此中超六成以上的发售额由来于亚马逊平台。2019年至2021年，通过亚马逊平台完毕发售额占当年合计产物发售收入的比例离别为65.00%、67.90%和63.80%，占比相对较高。发售渠道简单是睿联时间面对的紧要危机，一方面亚马逊对商家的囚禁陆续趋苛，另一方面其产物与亚马逊旗下品牌Ring和Blink正在线上有直接角逐相干。

　　据经济参考报报道，睿联时间的两大募投项目，正在看似和主生意务干系的背后，公司却拟进入大笔资金用来购买房产和装修。此中，研发中央升级项目拟进入53962.32万元，园地购买和装修用度合计为15120万元；总部运营中央与音信化升级项目拟进入38295.23万元，园地购买和装修用度合计为13440万元，二者合计为28560万元，占准备募资总额的25.44%。

　　然而，从睿联时间的临盆形式来看，这是一家类型的“轻资产”公司。据招股书显示，目前睿联时间闭键采用以外协加工为主的临盆形式，没有具有任何自有衡宇修立和土地利用权，闭键筹备位置均通过租赁形式博得，固定资产原值不到200万元。

　　经谋略，呈文期内，睿联时间的收现比离别为0.91、0.90、0.88、0.89，净现比离别为0.37、0.61、0.60、0.71。

　　据中新经纬，睿联时间对简单产物的依赖度很高。招股书显示，睿联时间目前闭键发售家用摄像机单机、套装及配件等装备端产物，2019年至2021年，摄像机单机、套装及配件收入离别为5.23亿元、9.56亿元和13.61亿元，占主生意务收入的比例离别为99.69%、99.59%和99.53%。此中大约6成操纵收入来自摄像机单机发售，3成操纵收入来自摄像机套装发售。

　　招股书显示，睿联时间正正在主动拓展线上、线下发售渠道，此中一个紧要情由即是要“去亚马逊化”。因为闭键面向海外墟市，睿联时间的发售依赖亚马逊、eBay、速卖通等海外第三方渠道，此中超六成以上的发售额由来于亚马逊平台。2019年至2021年，通过亚马逊平台完毕发售额占当年合计产物发售收入的比例离别为65.00%、67.90%和63.80%，占比相对较高。

　　按照招股书，发售渠道简单是睿联时间面对的紧要危机，一方面亚马逊对商家的囚禁陆续趋苛，另一方面其产物与亚马逊旗下品牌Ring和Blink正在线上有直接角逐相干。

　　据蓝鲸财经报道，固然收入周围仍旧跨越了13亿元，但睿联时间继续处于轻资产运营形式，2019岁终至2021岁终，公司资产总额离别只要2.38亿元、4.6亿元和5.73亿元。

　　而这种面子也是因为睿联时间的两端都停止，一方面，绝大片面对外发售依赖亚马逊、eBay等跨境电商平台，另一方面，公司只要少片面产能，只可知足样品临盆及测试等流程。

　　从招股书来看，睿联时间提到，公司正在临盆修设端闭键以外协加工为主，呈文期内，公司将裸机加工、PCBA加工、电池PACK加工、制品包装等症结以外协形式实行，向外协厂商供应待加工的闭键物料实时间材料，由外协厂商依照公司的时间条件实行加工。

　　2019年至2021年，公司按统一口径统计的向前五大委托加工商采购占比（含代料及加工费）离别到达68.04%、81.71%和72.13%，闭键的委托加工商相对太平。

　　值得一提的是，公司实控人王爱军的外弟罗成曾是公司员工，辞职后创业设立公司华风安防，闭键为睿联时间供应制品包装、裸机加工任事，2020年成为公司第五大委托加工供应商，尔后为样板并删除闭系营业，睿联时间甩手向其采购，随后公司也实行了刊出。

　　据21世纪经济报道，睿联时间环绕“时间+品牌”构修差别化、平台化的家用视频监控产物生长体例。该公司外现，时间接续革新是坚持公司产物角逐力，完毕公司良性生长的基本所正在。招股书中显示，2019年至2021年，睿联时间研发用度离别为4076.64万元、3245.12万元、4728.39万元，占生意收入的比重为7.77%、3.38%和3.46%。

　　公司所处行业属于时间汇集型行业，公司按照墟市需乞降时间发展，必要接续扩充研发进入，陆续推出新产物以褂讪公司的角逐上风。然而，与同类型的重时间、重品牌的公司比拟，睿联时间的研发用度占比不高，同行业可比公司安克革新(300866.SZ)、华宝新能(301327.SZ)和影石革新三家公司均匀值为8.07%、6.78%、4.49%。

　　与邦内视频监控行业可比公司比拟，睿联时间研发占比仍偏低。2019年至2021年，萤石收集(688475.SH)、同为股份(002835.SZ)、安联锐视(301042.SZ)三家公司研发用度占生意收入的比例的均匀值为10.66%、11.86%、11.70%。睿联时间正在复兴问询函中外现，公司研发用度率低于同行业可比公司，闭键是生意及研发形式、下逛方针墟市、研发偏向等方面差别所致。

　　再看生意本钱的大头，其发售用度位于首位，离别占当期生意收入的29.13%、17.40%和17.95%，高于研发进入数倍。招股书显示，发售用度闭键包罗发售平台费、墟市增加费、职工薪酬等。

　　该公司外现，近年来邦内人工本钱接续上升，跟着公司筹备周围的伸张，薪酬秤谌支付将会进一步扩充。

　　据经济参考报报道，此次IPO，睿联时间准备募资20000万元用于添加滚动资金。睿联时间外现，呈文期内，公司生意收入完毕迅疾延长，现阶段公司处于迅疾生长阶段，跟着筹备周围的进一步扩张，公司正在原原料采购、营销支付等方面存正在较大资金需求。和同行业公司比拟，睿联时间偿债才气较弱，但呈文期内却肆意分红。

　　招股书显示，2019年和2020年，睿联时间资产欠债率离别为49.95%和53.48%，而同期同行业公司均匀值离别为43.32%和35.96%；2019年和2020年，睿联时间的滚动比率离别为1.95倍和1.76倍，速动比率离别为0.68倍和0.51倍；同期同行业公司均匀滚动比率为2.98倍和3.24倍，速动比率离别为2.11倍和2.44倍（2021年数据未披露）。截至2021岁终，睿联时间滚动欠债合计为21533.74万元，而账面上的钱币资金仅有6776.87万元。

　　一方面，睿联时间募资用于添加滚动资金，而另一方面却正在呈文期内肆意分红。据招股书显示，2020年和2021年，睿联时间离别现金分红10550万元和11700万元，同期睿联时间归母净利润离别为18580.04万元和24859.58万元，分红金额合计占当期归母净利润的51.22%。目前，睿联时间总股本为9000万股，刘小宇、王爱军各持有公司27.12%的股份，合计持有54.24%的股份。从二人的持股比例来看，2020年和2021年可分到上亿元现金。

　　除了募资补流外，记者还考虑了睿联时间此外两大募投项目，呈现正在看似和主生意务干系的背后，公司却拟进入大笔资金用来购买房产和装修。此中，研发中央升级项目拟进入53962.32万元，园地购买和装修用度合计为15120万元；总部运营中央与音信化升级项目拟进入38295.23万元，园地购买和装修用度合计为13440万元，二者合计为28560万元，占准备募资总额的25.44%。

　　然而，从睿联时间的临盆形式来看，这是一家类型的“轻资产”公司。据招股书显示，目前睿联时间闭键采用以外协加工为主的临盆形式，没有具有任何自有衡宇修立和土地利用权，闭键筹备位置均通过租赁形式博得，固定资产原值不到200万元。对付上述募投项目涉及购买房产的合理性和须要性、是否涉及房地产开采或干系经生意务、与公司改日生长产能是否相配合、是否适宜囚禁策略等题目，记者试图采访睿联时间方面，但截至发稿前，尚未获得复兴。

　　据新浪财经，2020年和2021年，睿联时间现金分红金额离别为10550万元和11700万元，合计2.23亿元，占两年归母净利润之和4.35亿元的51%。

　　此次IPO，睿联时间拟公然采行股票不跨越3000.1万股，拟募资不跨越11.23亿元。募资离别用于研发中央升级项目、总部运营中央与音信化升级项目、添加滚动资金，拟进入金额离别为5.4亿元、3.83亿元、2亿元。

　　值得眷注的是，研发中央升级项目、总部运营中央与音信化升级项目素质上都是“盖楼”。如研发中央升级项宗旨须要性，公司称亟需正在现有租赁位置根蒂上，升级太平的研发位置，该项目园地购买用度及园地装修用度合计为1.45亿元。再如总部运营中央与音信化升级项宗旨须要性，公司称亟需正在现有园地阔别的租赁位置根蒂上，升级办公位置，该项目园地购买用度及园地装修用度合计1.34亿元。

　　也即是说，睿联时间目前闭键筹备位置都通过租赁形式博得，用于研发、临盆、发售办公。公司坦言，借使改日公司正在租赁合同到期后无法胜利续租或者是正在出租方提前终止租赁情状下无法实时找到适宜的取代位置，将面对筹备位置更动及搬家的危机，或者对寻常临盆筹备变成必然倒霉影响。