科大讯飞股票上周换手率5日均值已经接近去年10月8日高点；（2）部分板块交易拥挤：8月市场交易量和涨幅过度集中在算力

　　科大讯飞股票上周换手率5日均值已经接近去年10月8日高点；（2）部分板块交易拥挤：8月市场交易量和涨幅过度集中在算力牛市时间阶段性换手率高点事后，往往会有横盘轰动，速牛轰动时分短，慢牛轰动时分长。牛市中轰动事后，巨细盘品格有很大的概率会转化，生长价格品格变动概率没有真切的纪律，纵然生长价格品格稳定，领涨板块往往也会显露些转化。譬喻：2020年7-10月轰动期之前，墟市的品格是小盘生长，轰动期事后墟市的品格变动为大盘生长。从板块来看，和电力筑立轰动前后都很强，电子、筹划机等行业轰动之前很强，轰动之后偏弱，周期股轰动之前很弱，而轰动事后很强。2006年6-8月轰动之前，品格是小盘生长，轰动之后品格变为大盘生长。2007年1-2月轰动之前，品格是大盘价格，轰动之后品格变为小盘价格。2007年6-7月轰动之前，品格是小盘价格，轰动之后品格变为大盘价格。

　　（1）牛市时间阶段性换手率高点事后，往往会有横盘轰动，速牛轰动时分短，慢牛轰动时分长。牛市时间指数点位能够不停立异高，成交额也或者不停立异高，但墟市全体换手率（成交额/流畅市值）很难不停立异高。统一轮牛市中，换手率高点的上限往往对比切近，况且每一换手率冲高后，往往会有阶段性的轰动或歇整。正在速牛中（以2005-2007年牛市为例），换手率冲高回落时间，墟市往往会强势轰动，轰动往往分为三步（1周以内敏捷调节、怠缓涨回前期高点、1-3周二次调节），全体时分赓续1-2个月。正在慢牛中（以2019-2021年牛市为例），换手率冲高回落时间，墟市往往会弱势轰动，有光阴或者会显露较长时分歇整。另一个紧张的题目是，牛市轰动期事后，墟市品格是否会发作转化？咱们也能够分成慢牛和速牛来探究。

　　（2）慢牛中期（2020年7-10月）轰动前后品格的转化。咱们以为当下的股市大略率处正在牛市中期，倘使是慢牛，能够鉴戒2020年7-10月的体味，时间轰动期赓续了3个半月。轰动期之前，墟市的品格是小盘生长，轰动期事后墟市的品格变动为大盘生长。从板块来看，和电力筑立轰动前后都很强，电子、筹划机等行业轰动之前很强，轰动之后偏弱，周期股轰动之前很弱，而轰动事后很强。全体来看，品格有转化，但没有整个转化。

　　（3）2005-2007年速牛中轰动期前后品格的转化。倘使是速牛，指数的轰动时分往往会对比短暂，咱们能够要点以2005-2007年速牛中轰动期（2006年6-8月、2007年1-2月、2007年6-7月）前后为例探究品格转化。2006年6-8月轰动之前，品格是小盘生长，轰动之后品格变为大盘生长。

　　2007年1-2月轰动之前，品格是大盘价格，轰动之后品格变为小盘价格。2007年6-7月轰动之前，品格是小盘价格，轰动之后品格变为大盘价格。

　　归纳来看，牛市中轰动事后，巨细盘品格有很大的概率会转化，生长价格品格变动概率没有真切的纪律，纵然生长价格品格稳定，领涨板块往往也会显露些转化。

　　（4）当下的判别：9月窄幅轰动后，Q4指数大略率还会赓续上行。跟着下半年策略预期增加，股市慢慢对当期赢余脱敏，股市组织性获利效应仍然切近1年，后续住民资金大略率会慢慢加众，股市大略率仍然进入主升浪。上周墟市摇动加大，背后厉重来因是：（1）换手率过速回升：每一轮牛市都市有众次换手率对比切近的高点，换手率较高后，墟市容易显露轰动或歇整。上周换手率5日均值仍然切近旧年10月8日高点；（2）个人板块来往拥堵：8月墟市来往量和涨幅过分聚集正在算力，汗青上纵然是牛市还没遣散，个人赛道加快涨1个月也会歇整。鉴于并没有考察到骨子性利空，咱们以为调节的空间大略率仍然竣工，后续还会有肯定的轰动，但不改牛市主升浪的判别。

　　（5）近期装备见识：上下切也要坚持仓位弹性，金融内部增配非银，AI内部加众运用端装备，周期股半年内也希望存正在弹性阐扬。

　　装备品格预测：牛市中期的品格和牛市初期往往会有些转化。牛市初期品格和牛市后期品格好像，牛市中期品格容易扩散。牛市最强行业品格，牛市中期反而不强。2005-2007年牛市中最强品格是金融，次之是周期，但牛市中期，最强品格是周期，金融略跑输墟市。2013-2015年牛市中最强品格是生长，但牛市中期最强是金融，生长最弱。2019-2021年牛市中最强品格是生长和消费，而牛市中期最强是消费，次之是周期，生长排第三。

　　牛市中期巨细盘往往会热烈摇动，前半段和后半段品格大家差异。2005-07年：牛初小盘，牛中先大后小，牛末大盘。2013-15年：牛初小盘，牛中先小后大，牛末小盘。2019-21年：牛初大盘，牛中先小后大，牛末小盘。

　　装备行业预测：（1）金融：由银行转配非银。金融全体估值较好，之前最强的是有高股息特色的，后续或者非银的弹性会慢慢加众，牛市概率上升，非银的事迹弹性大略率存正在；（2）有色金属：产能方式强，若经济偏弱，则受影响较小，若经济偏强或策略支柱，则受益较众；内部黄金稀土等受益于地缘方式的细分行业或者有所阐扬。（3）电力筑立：生长中少数处正在低位的板块，2026年根基面慢慢触底企稳概率高；（4）周期（钢铁、筑材、化工）：现在境况下，稳提供策略或将出台，年闭或者还会有需求安静策略。

　　本周A股厉重指数涨跌纷歧，个中创业板50（+2.84%）、创业板指（+2.34%）、中小100（+1.99%）涨幅靠前，上证50（-1.98%）、上证综指（-1.30%）跌幅靠前。申万一级行业中，煤炭（+3.51%）、电气筑立（+3.07%）、电子（+2.96%）领涨，（-4.21%）、（-4.02%）、非银金融（-3.66%）领跌。观念股中，氢能源（+33.59%）、激光雷达（+17.67%）、固态电池（+16.72%）领涨，金属铅（-5.71%）、金属锌（-5.24%）、数据确权（-4.66%）领跌。