日本股票规模包括商业化执行和新药研发

　　日本股票规模包括商业化执行和新药研发接连产生高层人事件动与料理安排，激发环球血本墟市通常体贴。10月末，公司宣告将于11月14日召开希罕股东大会以推选新的董事会成员。

　　丹麦时代11月13日，官网通告透露，Mikael Dolsten不会正在11月14日举办的希罕股东大会上竞选董事会成员，曾任辉瑞公司研发主管的Mikael Dolsten透露，只管其欲望参预董事会，但因为部分出处，他裁夺撤回董事会成员和巡视员的候选人资历。

　　11月11日，业内传出诺和诺德（中邦结构架构安排新讯息，从2026年1月1日起，对新兴行状部（EBD）和肥胖症与糖尿病行状部（DOD）团队的产物组合举行政策性安排。

　　整体来看，最初是新兴行状部（EBD）正式改名胰岛素行状部（IBD），将担当立异胰岛素产物线交易。

　　其次，肥胖症与糖尿病行状部（DOD）将担当司美格鲁肽正在肥胖症和糖尿病范畴产物线交易，坚固糖尿病范畴诺和泰®的上风、修筑诺和忻®品牌，加快修筑诺和盈®品牌角逐上风以打制中邦肥胖症墟市率领身分。

　　第三，商务及零售行状部（DRD）将接续通过与经销商合营，承接立异产物的下层病院出售以及带量采购的全渠道出售，同时还将深耕零售墟市。

　　关于上述安排，诺和诺德方面向时期周报记者透露，诺和诺德中邦近期对结构架构举行了政策性安排，旨正在进一步最大化司美格鲁肽产物线协同效应，扩充胰岛素交易率领身分，稳固正在糖尿病和肥胖症范畴的墟市率领力，更好地供职中邦患者。

　　此次安排也是诺和诺德近期内部改动的延续。正在董事会方面，不久前的10月21日，包罗主席Helge Lund、副主席Henrik Poulsen以及5位独立董事正在内的7名成员整体离任。9月，诺和诺德宣告环球裁人9000人，占总人数11%，超折半岗亭来自丹麦总部，目的是2026腊尾竣工年减削12.6亿美元。

　　而正在外部角逐方面，诺和诺德近期同样面对离间。为了篡夺一家树立刚三年的减肥药首创公司Metsera（MTSR.US），诺和诺德与（PFE.US）打开激烈角逐。正在历程几轮交手众次进步报价，甚至一度告状后，11月10日晚，诺和诺德蓦地宣告退出竞购，不再更新报价，辉瑞以100亿美元的出价竞拍告捷。

　　本年下半年，诺和诺德频仍产生内部人事动荡。正在本年5月，公司恒久掌舵人、时任首席奉行官周赋德（Lars Fruergaard Jrgensen）被解雇，中断了其长达八年的任期。

　　随后，诺和诺德于7月底宣告委用正在邦际运营部任职逾十年的高管杜麦克（Maziar Mike Doustdar）出任环球总裁兼首席奉行官。杜麦克此前担当公司邦际交易，具有厚实的环球墟市运营体会，他的上任一度提振了墟市信仰，诺和诺德股价一度回升约39%。

　　然而，新的束缚层尚未完整太平，诺和诺德又开启大裁人行为，精简结构架构及从新聚焦糖尿病和减肥主题交易。9月10日，诺和诺德宣告方案正在环球边界内淘汰约9000个岗亭，占总员工数约11%，此中丹麦总部估计裁人约5000人。

　　诺和诺德透露，此举旨正在优化结构构造、进步运营功用，估计至2026腊尾可竣工约80亿丹麦克朗的年化本钱俭仆。减削的资金将用于糖尿病及肥胖症调治范畴的增进项目，包罗贸易化奉行和新药研发。诺和诺德夸大，裁人虽属贫乏裁夺，但有助于为公司将来的连接增进创设空间。

　　仅一个众月后，公司料理层面又爆出庞大改动。10月21日，诺和诺德董事会宣告，因为正在将来董事会组成题目上与控股股东——诺和诺德基金会（Novo Nordisk Foundation）未能竣工划一，现任董事会裁夺整体不再插足蝉联。包罗董事会主席赫尔格·伦德（Helge Lund）、副主席Henrik Poulsen及五名独立董事正在内的七名成员将于希罕股东大会后离任。非独立董事Kasim Kutay以及由员工推选发生的四名董事将接续留任。

　　公司正在通告中透露，董事会蓝本方案通过“扩展特定新才智”来竣工有限的构造更新，而基金会方面则看法举行“更大边界的重组”。研究到基金会把握诺和诺德大都投票权，董事会最终裁夺通过从新推选来明晰将来料理构造。董事会主席伦德透露：“咱们与基金会就将来料理对象举行了坦诚的对话。召开希罕股东大会推选新一届董事会，将有助于为公司将来繁荣奠定太平根源。”

　　11月5日，诺和诺德布告2025年第三季度事迹，第三季度总营收749.76亿丹麦克朗，同比增进11%；前三季度总营收达2299.20亿丹麦克朗，同比增进15%。此中，中邦墟市前三季度收入148.74亿丹麦克朗，同比增进8%。

　　正在利润方面，诺和诺德前三季度净利润到达755.43亿丹麦克朗，同比增进4%。而其第三季度净利润为200.06亿丹麦克朗，同比降低27%。

　　司美格鲁肽系列产物连接领跑事迹，为诺和诺德功勋大个别营收。司美格鲁肽三大品牌前三季度出售额总共约1692.96亿丹麦克朗，约合254.62亿美元，同比增进24%。

　　此中，Ozempic（诺和泰®）收入952.64亿丹麦克朗，同比增进13%；Rybelsus（诺和忻®）收入167.90亿丹麦克朗，同比增进5%；Wegovy（诺和盈®）收入572.42亿丹麦克朗，大幅增进54%。

　　司美格鲁肽于本年第一季度正在出售额上超越默沙东K药成为新一代“药王”后，连接连结领先身分。但与此同时，最大角逐敌手礼来（LLY.US）的替尔泊肽前三季度出售事迹已到达248.37亿美元，司美格鲁肽目前有6.25亿美元的上风，两款明星减重药物角逐已进入白热化阶段。

　　比拟之下，替尔泊肽正在美邦墟市更有上风。正在第三季度，从替尔泊肽与诺和诺德司美格鲁肽于美邦墟市的处方量占比来看，占比57.9%，诺和诺德占比41.7%。

　　具体来看，诺和诺德正在2025年第三季度浮现出营收增进但利润承压的态势，正在GLP-1墟市面对礼来替尔泊肽的激烈角逐。正在2025年半年报时，诺和诺德就曾下调2025年终年的事迹预期，估计出售增进为8%至14%。而三季报则接续下调预期上限，估计总营收增进率约为8%至11%。诺和诺德透露，指引边界的缩小响应了公司对GLP-1调治糖尿病和肥胖症增进的预期下降。

　　行动近年来备受注目的立异药赛道，除礼来外，也有浩繁企业进入GLP-1药物赛道分一杯羹。仅正在邦内墟市，信达生物（的GLP-1R/GCGR双靶点感动剂玛仕度肽打针液已于本年8月全渠道上市，石药集团（01093.HK）的依达格鲁肽α打针液的新药上市申请也已获药监局受理。

　　另外，恒瑞医药（600276.SH；01276.HK）、翰森制药（03692.HK）、甘李药业（603087.SH）、三生邦健等（688336.SH）企业的GLP-1类药物也处于III期临床或上市申请阶段。

　　正在立异研发赛道内卷的同时，仿制药或也将影响司美格鲁肽墟市，司美格鲁肽恒久求过于供，导致美邦墟市上产生仿制药敏捷扩散。据公司估摸，目前约有100万名美邦患者正正在行使含司美格鲁肽因素的仿制药。

　　正在邦内，诺和诺德的司美格鲁肽主题专利将于2026年到期，正在仿制药结构方面，据摩熵药筛数据，、四环医药（00460.HK）、华东医药（000963.SZ）、联邦制药（03933.HK）、齐鲁制药、丽珠集团（000513.SZ）、九源基因（02566.HK）等众家药企的司美格鲁肽打针液产物已申请上市，司美格鲁肽药物或也将面对价钱压力。

　　或为寻找司美格鲁肽之后的新增进点，诺和诺德正在主动厚实管线，加快结构新一代超长效。诺和诺德尊敬了首创公司Metsera，其主题资产是MET-097i，这是一款处于二期临床阶段的超长效GLP-1受体感动剂，该药每月仅需打针一次，而目前减肥药根基为一周一次打针。正在减重恶果方面，该药正在12周安排剂量到4.8mg后，外现出了更强劲的减重恶果，减重比例到达14.1%。

　　本年9月，辉瑞与Metsera竣工赞同，开出了73亿美元的收购价。而诺和诺德今后也提出收购要约，并将报价进步到90亿美元。

　　凭据诺和诺德10月30日揭橥通告，其已主动向Metsera提交收购提案。通过此次收购，诺和诺德将获取Metsera处于早期及开采阶段的肠促胰素与非肠促胰素犹如物众肽项目，希望饱满发掘Metsera正在产物组合与研发才智方面的互补上风，此次收购适应诺和诺德的恒久政策。

　　凭据提案条件，诺和诺德将以每股56.50美元现金，对应股权总代价约65亿美元收购Metsera一概已发行泛泛股，并设立希望代价权（CVR）。若将来竣工特定的临床及注册里程碑，CVR持有人可异常获取每股最高21.25美元现金，总代价最高约25亿美元。

　　对此，辉瑞两次提起反垄断诉讼，指控诺和诺德诈骗墟市操纵身分举行收购，方针正在于垄断墟市。今后，诺和诺德再次更新报价，直接进步至100亿美元，辉瑞也跟从出价。

　　最终Metsera挑选辉瑞，Metsera正在声明中指出，诺和诺德的收购发起会给公司及其股东带来“不行继承的执法和拘押危机”，并提及美邦联来往易委员会（FTC）曾就诺和诺德贸易构造的潜正在危机发出问询。比拟之下，辉瑞的收购计划已获取FTC的准许。

　　10月10日，诺和诺德正在竞购生物工夫公司Metsera的进程中，裁夺不再提交新的收购报价。此次收购最终由辉瑞以约100亿美元完工，行动其进入减肥药墟市的跳板。