证券之星逐步成长为公司的第二增长曲线

　　证券之星逐步成长为公司的第二增长曲线美股最强50由财联社和中文投资网说合打制，咱们来日会按期披露一支股票，并及时追踪。旨正在为投资人筛选出美股里同时兼具平稳和生长的强根本面股票，联络本事图形和AI算法，独揽上涨趋向。每期实质蕴涵三一面：上周记忆与下周预测，最强50股咨议陈诉，实盘来往汇总。思要取得更众美股的实时领会陈诉与美股商讨互换，请增添微信brant0402磋商。

　　本年的“圣诞白叟行情”完全来说是及格的，只管唯有标普500指数创下了史书新高，可是从感恩节到圣诞节时间，美股支持了一个上涨趋向，给投资者带来的投资体验仍是不错的。从板块和个股来说，过去几年对商场功勋最大的AI巨头虽有所反弹，可是间隔史书高点照旧有必定间隔，商场的上涨更众的是由AI以外的板块所胀动，这也意味着，后市美股的上涨可以显示出与之前纷歧律的气魄和组织，这是咱们正在新的一年到来之际值得体贴的。

　　本期咱们将为大师带来美股最强五十股——环球化金融科技股信也科技FinVolution Group（股票代码：FINV）。

　　2025年，信也科技正正在上演一场根本面陆续扩张与商场心境猛烈错配的“大戏”。只管公司正在11月交出了一份稳当的Q3财报——净营收达34.87亿元，同比伸长6.4%，净利润达6.407亿元，且邦际交易增速惊人，但其股价阐扬却不尽如人意。

　　从2025年7月中旬的10.9美元的高点，到近期下探至5.40美元邻近，FINV的股价正在半年内曰镪了50%的回撤。然而，恰是这种断崖式的下跌，将FINV锤入了一个正在美股商场过度稀缺的估值黄金坑：

　　市净率仅约0.56倍，意味着投资者能以净资产四五折的价钱买入这家节余公司；

　　股息率过去五年的复合年均伸长率为18%，配合陆续的股票回购，涌现了极其丰盛的股东回报赤心。

　　目前的FINV绝非一只步入黄昏的中概股，而是一个被急急错价的现金流工场。当商场因短期宏观心境而扔售时，FINV正正在操纵其深耕18年的风控底层本事，寂静落成从“中邦信贷平台”向“环球风控本事供职商”的壮丽转型。

　　信也科技设立于2007年，总部位于中邦上海。行动中邦正在线消费金融行业的开创者，公司经验了从早期的P2P形式到方今本事驱动型助贷平台的彻底转型。目前，信也科技已发达成为交易遍布中邦、印度尼西亚、菲律宾等商场的领先金融科技集团，竭力于毗邻年青一代乞贷人与持牌金融机构。

　　通过旗下的拍拍贷平台，为局部乞贷人及小微企业主供给全线上的信贷联合供职 。

　　截至2025年Q3，中邦商场累计注册用户达1.843亿，正在贷余额稳当伸长至748亿元 。

　　具有凌驾100家持牌金融机构互助伙伴（席卷贸易银行、消费金融公司等），资金原因100%来自机构。

　　印度尼西亚：运营正在线贷款平台AdaKami及线下先享后付（BNPL）交易，正在印尼商场稳居前三 。

　　菲律宾：运营JuanHand平台，目前已成为本地排名第一的正在线消费金融产物 。

　　截至2025年第三季度，FINV邦际交易营收占比已提拔至25%，并一口气众个季度坚持30%以上的同比伸长，逐渐生长为公司的第二伸长弧线。

　　信也科技2025年第三季度的财政数据不单呈现了其行动现金流奶牛的平稳性，更揭示了一个症结的趋向：邦际交易已从“装饰”转移为驱动伸长的绝对引擎。

　　邦际交易大发生：邦际商场营收达8.73亿元，同比伸长37.4%，占总营收的比重已攀升至25%，旧年同期仅为19.4%。

　　中邦商场稳当：正在宏观处境纷乱的配景下，中邦商场照旧功勋了26.14亿元的营收基石。

　　用户伸长的狂飙：邦际商场累计注册用户数到达4700万，同比大增45.1%；单季新乞贷人数同比激增88.2%。

　　2025年第三季度，FINV实行净利润6.407亿元黎民币，同比伸长3%。能手业仍面对宏观压力的境况下，这一程度反应出公司节余模子的韧性。

　　Non-GAAP净利润：剔除股权驱策等影响后，Non-GAAP净利润为6.79亿元。

　　利润率程度：Non-GAAP净利率坚持正在19.5%的高位，显示出极强的运营效能和本钱管控才华。

　　来往范畴：总来往额为512亿元，虽因中邦区危机政策收紧微跌2%，但邦际来往额同比伸长33%，有用对冲了本土商场的震荡 。

　　充裕现金流：截至2025年Q3，公司持有的现金及短期投资（短期滚动性）高达70亿元黎民币 。

　　低杠杆运转：杠杆率（危机承当正在贷余额/净资产）仅为2.4倍，远低于拘押红线及行业均匀程度，具备极强的抗危机韧性。

　　信也科技暂时的强势起因不单正在于其极高的太平边际，厘正在于其交易组织仍旧发作了质变。以下是支柱其来日股价反弹与持久伸长的中心逻辑：

　　FINV暂时最厉重、也最具确定性的转移，正在于邦际交易从“填充项”转移为“中心伸长引擎”。

　　2025年第三季度，邦际交易营收同比伸长37.4%，营收占比提拔至25%，新增乞贷人、独立乞贷人数目均实行翻倍式伸长。

　　与很众仍处正在试水阶段的出海企业差异，FINV的邦际扩张并非浅易复制产物，而是完备移植了一套正在中邦商场被宽裕验证的风控与运营系统。正在印尼与菲律宾等商场，FINV面临的是信贷渗出率低、金融根本办法仍正在美满中的消费群体，其本事才华与风控体会酿成了显明的“代际上风”。

　　这使邦际交易不单具备高伸长潜力，也处于利润率自然扩张阶段，为公司完全节余才华供给陆续支柱。

　　只管中邦商场来往范畴同比有所回落，但FINV并未陷入被动退缩，而是主动采选以质料换取持久平稳。

　　症结呈现正在：正在贷余额陆续伸长、均匀单笔贷款金额与限期提拔、不良率支持能手业较低程度，90天以上过期率仅1.96%。

　　这种政策使中邦商场成为平稳现金流与利润原因，而非高震荡的危机敞口。正在海交际易加快扩张的阶段，邦内商场的“稳”，自己即是一项厉重比赛上风。

　　FINV暂时的助贷与本事供职形式，已彻底开脱早期P2P高危机、高震荡特性。其收入合键来自供职费，而非利差或自营放贷收益，使得公司对宏观利率震荡敏锐度更低，不依赖高杠杆扩张，也许正在范畴放缓时坚持节余。

　　这也是为什么能手业完全承压的境况下，FINV仍能支持平稳利润，并陆续开释自正在现金流。

　　全自愿化运营：依赖“魔镜”等自决研发编制，公司实行了高度自愿化的贷款来往流程，单笔乞贷审批仅需秒级。这不单提拔了用户体验，更将运营本钱压低到了行业领先程度。

　　风控稳当性：即使正在宏观处境震荡下，90天以上过期率照旧操纵正在1.96%。这种精准的风控才华是其出海东南亚并实行节余的本事底气，也是其与古代银行互助的护城河。

　　大范畴回购：截至2025岁晚，公司已累计加入4.37亿美元举办股票回购。正在股价跌破净资产时举办回购，不单增厚了每股收益，更通报起因理层以为股价被急急低估的信号。

　　陆续派息：公司具有极高的分红意图，截止目前已累计派息3.95亿美元，这为持久投资者供给了平稳的现金回报和底部的价钱支柱。

　　只管信也科技的交易组织、节余才华与伸长质料已发作实际性转移，但本钱商场对其估值系统的认知，仍显明滞后于根本面自己。这种“认知差”，恰是暂时FINV投资代价的中心原因。

　　目前 FINV 的来往价钱约为5.40 美元，而其中心财政估值目标处于过度扭曲的状况：

　　市净率 (P/B Ratio): 0.56x。这意味着商场对这家陆续节余、现金流充实的公司给出的订价，仅为其账面净资产的5.6折。即使算帐公司，外面上股东能拿回的钱也远超暂时股价。

　　股息率：坚持正在5%控制的高位。正在美股商场，这是一个能够媲美优质蓝筹股的现金回报程度。

　　股票回购：公司正在2025年累计加入4.37亿美元举办回购。当股价低于净资产时，每回购一股都正在明显增厚盈利股东的权利。这种“分红+回购”的双重组合，为股价修筑了坚硬的底部。

　　遵照Seeking Alpha及主流投研机构的领会，FINV的代价回归逻辑额外明显：

　　领会师共鸣主意价：落后｜后进揣度正在9美元控制，一面激进主意价看至11.40美元。

　　估值修复逻辑：目前3倍的P/E是基于“中邦拘押危机”的太甚计价。跟着其邦际交易占比到达25%并正在来日向50%迈进，商场该当将其从“危机较高的简单商场贷款股”从新分类为“环球化高伸长金融科技平台”。一朝市盈率修复至合理的6x-8x，股价将直接翻倍。