伦敦金而在市场顶部时（如2025年2月）显示乐观

　　伦敦金而在市场顶部时（如2025年2月）显示乐观日前，美银著名解析师Michael Hartnett警备称，美邦股市的泡沫危急正正在上升。

　　Hartnett被称为“华尔街最准解析师”，他曾精确预测，本年邦际股市的阐扬将赶上美邦股市。他客岁12月曾警备，美股正在体验了2024年的强劲反弹后，入手下手显现泡沫。标普500指数正在他发出这一警备后一度下跌18%，直到本年4月初才入手下手反弹。6月份，Hartnett再次示意，正在预期降息的饱吹下，美邦股市最终能够会显现泡沫。

　　北京岁月7月25日音讯，美邦银行战略师Hartnett示意，跟着泉币策略和金融拘押的减少，美邦股市的泡沫危急正正在上升。

　　由Michael Hartnett元首的美银战略团队示意，因为美邦、英邦、欧洲的央行大幅消重假贷本钱，环球策略利率已从客岁的4.8%降至4.4%。他示意，估计异日12个月该利率将进一步降至3.9%。

　　与此同时，美邦的策略协议者正正在探究更始拘押步调，以降低美邦散户投资者的占比。“散户投资者范畴越大，活动性就越大，振动性也就越大，泡沫也就越大。”Hartnett正在一份通知中写道。

　　据彭博社报道，近期，假使面对更高的合税，美邦股市也因对经济伸长和企业利润的乐观感情而反弹至汗青新高。摩根士丹利的Michael Wilson等极少商场预测人士示意，鉴于主动的红利势头、强劲的筹备杠杆和现金税的节减，有源由连结看涨。

　　然而，摩根大通和瑞银集团的战略师警备称，商场能够对挥之不去的营业危急过于骄傲。标普500指数期货周五（7月25日）简直没有改观，由于投资者正在美联储下周的策略聚会之前没有下大赌注。

　　汇丰经济学家Ryan Wang正在研讨通知中指出，美联储正在本月策略聚会上大约率将坚持基准利率稳固，这将是其持续第五次按下暂停键。不外，正在本月底利率决议前，策略协议者就短期策略道途仍存差异。另外，汇丰通知夸大，美联储主席鲍威尔或将正在记者会上面对相合央行策略独立性的尖利质询。

　　本周四（7月24日），美邦总统特朗普与美联储主席鲍威尔就央行总部翻修本钱爆发争吵，这已是本月内白宫第二次公然质疑美联储决议独立性。解析人士警备，行政政府延续施压泉币策略协议机构的做法，能够减少美元举动环球储存泉币的公信力。

　　环球基金司理正以创记录的速率涌入危急资产，将商场感情推升至数月高点。然而，Hartnett不日警备称：这一被其称为“出名反向目标”的探问，能够正正在触发一个显着的卖出信号。

　　探问显示，过去三个月投资者的危急偏好显现了2001年往后最疾的伸长速率。7月份，投资者对美邦股票的装备显现客岁12月往后最大增幅，对科技股的装备也创下2009年往后最大的三个月增幅。同时，基金司理持有的现金程度已降至3.9%，跌破4.0%的门槛，这正在的来往端正中被视为“卖出信号”。

　　这一轮乐观感情的背后，是标普500指数延续创下汗青新高，商场对企业红利前景和美邦可以得胜应对营业争端的信仰加强。探问中，以为异日一年经济不会陷入阑珊的受访者比例显现彻底逆转，扫兴预期简直消亡。

　　然而，即使商场一片看好，但Hartnett已入手下手提示危急，“无餍老是比惊怖更难逆转”。

　　美银基金司理探问素有商场“出名反指”之称，过去12个月正在要害拐点均发出切实信号。Hartnett万分指出，基金司理探问已成为一个“极佳的反向目标”，符号了过去一年的要害挫折点——比如正在商场底部时（如2024年8月）显示扫兴，而正在商场顶部时（如2025年2月）显示乐观。

　　从这个角度看，7月探问中的看涨感情能够预示着赚钱结束和夏日回调的到来。泡沫目标搜罗：现金装备程度低于4.0%、软着陆或无着陆预期赶上90%、净股票装备超配20%。这些目标都适合商场切近“过热”（toppy）的特点。

　　不外，Hartnett也填补说，即使存正在回调危急，但他估计夏日不会显现大范畴扔售，由于股票敞口尚未到达“绝顶”程度，且债券商场的振动性仍旧受控。

　　其它，高盛面向机构客户举行的最新QuickPoll显示，投资者对美邦股市——加倍是“七巨头”大型科技股的信仰正敏捷升温，与此同时，看跌美元的音响却贴近汗青峰值。这项于7月1日至2日结束的月度疾调共收到800份有用问卷，显示危急偏好已回到2025年1月“美邦不同论”主导商场时的程度；只是今朝资金更分袂，美元资产被延续减仓，欧洲等蓬勃商场同步迎来流入。

　　不外，一概性过高的仓位也埋下反转隐患。正在7月的月度疾调中，受访者对危急资产、标普500指数与黄金的看众感情均明显高于汗青均值，而对石油和美元的预期则低于均值。环球银行与商场部Marquee平台实质战略主管奥斯特伦德坦言，“非常一边倒的共鸣让商场变得薄弱，任何微细数据都能够触着急速调治”。

　　面临潜正在的羊群践踏，来往员布莱恩·加勒特（Brian Garrett）倡议寻找低本钱对冲器械以抵御“根深蒂固的共鸣”。比如，押注标普500指数与欧元同步下跌，可同时对冲“美邦不同论”与“美元走弱”两大主流预期。