期货黄金行情截至2025年6月末

　　期货黄金行情截至2025年6月末北京功夫9月3日晚间，现货黄金初度升至3560美元/盎司以上，再创史书新高，年内累涨逾35%。邦际金价相联七个营业日上涨。

　　功绩映现明显下滑。即日财报数据显示，公司竣工生意收入333.56亿元，同比降落16.52%；归母净利润12.20亿元，同比降落13.07%，了结了此前相联两年的增加态势。

　　这一展现与前两年同期酿成明晰对照，2024年上半年公司营收虽微降0.95%至399.59亿元，但归母净利润仍竣工10.29%的增加至14.04亿元；2023年上半年营收范畴更是抵达403.44亿元的高点。

　　结余质地方面发现显著压力。2025年上半年扣非归母净利润为10.53亿元，同比降幅高达27.86%，远超营收和归母净利润的下滑幅度，显示公司主生意务结余才略削弱。毛利率秤谌同比降落0.5个百分点至8.7%，此中第二季度单季毛利率降至8.3%，同比下滑2.4个百分点，反应生产品结余空间连接收窄。即使时间用度率同比略有降落，发卖用度率和处理用度率区别降落0.2和0.4个百分点，但生意总本钱占生意收入的比重仍高达88.26%，本钱负责压力明显。

　　值得防卫的是，公司净利润展现肯定水准上依赖非时时性损益支柱。2025年上半年非时时性损益达1.67亿元，此中政府补助3.51亿元，而2024年同期政府补助仅为878万元，若剔除这局部成分，净利润实践承压更为显著。

　　正在渠道组织方面，老凤祥历久依赖的加盟扩张形式映现缩短迹象。截至2025年6月末，公司终端门店总数为5550家，此中加盟店5362家，上半年加盟店净裁汰279家。

　　这一转变与公司此前“轻资产、高周转”的加盟计谋酿成反差，此前加盟交易占营收比重曾高达81%。渠道缩短直接影响了市集掩盖才略，越发正在黄金首饰消费疲软的后台下，2025年上半年公司珠宝首饰交易收入同比降落18%。

　　库存处理题目日益凸显。截至2025年6月末，公司存货金额达72.6亿元，同比增加2.6%，存货周转天数从昨年同期的48天伸长至56天，补充了8天。库存周转作用的降落不但占用更众资金，还面对金价震撼带来的减值危机。

　　营运资金方面，公司策划行为现金流净额同比降落8%至47.1亿元。即使应收账款周转天数根本安靖正在4天安排，但存货占用资金补充和营收范畴降落的双重影响，也许对公司后续策划行为的资金滚动性组成压力。正在黄金代价高位震撼的市集处境下，怎样优化库存组织、晋升渠道作用，将成为老凤祥下半年须要中心应对的寻事。