也为短期波动做好防御准备2025年9月3日

　　也为短期波动做好防御准备2025年9月3日2025年8月18日，上证指数盘中冲破2021年2月18日曾触及的3731.69点高点，创出自2015年8月20日之后的近10年新高，市集再度迎来人声鼎沸之时。

　　然而，许众人设思不到，正在一个权力资产涨势极速狂飙的时节，公募FOF公然正在本年吐露数倍、以致数十倍的界限拉长态势。持营和新发爆款迭出，深受投资者青睐。

　　究竟，任何对简单资产的粗略押注都难以应对“百年未有之大变局”。哪怕是血本市集的“能手”，正在简单资产的走势眼前也经常力有不逮：没有人甘心被它下一刻可以到来的回撤伤透心。

　　潮起潮落，花开有时。基金公司众年来戮力将得天独厚的众资产端庄型FOF推给公共。而今，这一戮力渐渐吐花结果。

　　毫无不料，由华安基金陆靖昶、杨志远合伙执掌的华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF，成为个中“最亮眼的崽”。受益于众资产筑设的战术上风，该产物正在渠道和投资者中颇受迎接，本年今后界限涨势明显，截至6月末已成为公募FOF范围界限最大的绩优单品。

　　这只产物凭何亮眼，又怎么正在低波之上竣工可不断收益？解答了这个题目，恐怕咱们就能领会众资产筑设FOF为何能从头进入民众的视野。

　　从2017年首只公募FOF发行，到2021年短暂发生，再到尔后数年渐渐寂寥和落潮，直至目前重回舞台主旨，短短7年间，我邦公募FOF行业从无到有，满纸间已充沛着合于飞腾和低谷的墨迹。

　　发生也好，寂寞也罢，一个行业的叙事，素来离不开史乘时机的交叉。2021年的FOF大成长，恰逢资管新规落地，保本银行理家产物退出史乘舞台。刚兑不再有，但住民端庄的理财需求却并未落潮。于是，有着一致收益特性的端庄型FOF被推到公共视线，必然水准上接受起了理财代替的史乘职责。

　　然而，尔后数年间，宏观经济事态和血本市集的杂乱众变，让不少公募FOF事迹承压，投资者的加入热中和市集热度渐渐削弱，行业的尴尬期随之到来。

　　穷则变。好手业阵痛期中，极少基金公司首先蓄力，除了优化投资组合，巩固对基金的查究和遴选，做好危险局限，擢升完全事迹显示；还测验革新产物打算，发行具有差别化和革新性的众资产FOF产物，餍足区别投资者的需求，加强市集比赛力。

　　因为市集承认度还不敷高，基金司理也必要做出更优的事迹，竣工自我制血，正在体验市集化检验的进程中，寻求适合本身的投资范式。

　　正在需求层面，过去几年里，无论股、债、商品，依旧其他资产，无一不同正在区别时段遇到过妨碍，让诸众投资者大呼难耐，投资需求也从寻找“最锐利的矛”酿成了“端庄一点的盾”。

　　以招商银手脚代外的基金发卖渠道，基于投资者需乞降本身生意成长的前瞻性构造，亦渐渐加大对端庄类FOF产物的增加力度。恰是此时，一批公募FOF仰仗着组合投资、分裂危险、平衡筑设的理念和不断端庄的事迹，首先崭露头角。

　　从恒久底层逻辑看，公募FOF的回暖源于无论市集处于牛市、熊市或振动市，投资者关于恒久产业增值和“安定穿越周期”的寻找永远存正在。

　　跟着邦内血本市集的怒放与扩容，FOF从早期看重筛选股票基金的“基金优选”阶段，进化为跨种别、跨市集的“资产筑设器械”的新阶段。

　　这不单仅是由于简单资产不成以每年占优，基金司理难以准确挑选出必然功夫内显示最好的资产，还由于股、债、商品海外权力等百般资产恒久危险收益显示各具特性。

　　于是，从简单资产迈向众资产，成了投资的更优解：基金司理可诈骗低相干的众元资产，供应众样收益起源、对冲震荡、滑润净值弧线，从而寻找更高的危险调节后收益。

　　别的，FOF依旧众资产投资的优质载体，它无需投资者自行举办大类资产筑设和择时调仓，只需成亲危险收益程度，即可供应一站式筑设处分计划。除了古板的股、债二元资产外，FOF还可投海外、商品、REITs等资产，是真正意旨可竣工“众资产”投资，征采众元收益起源。

　　实操层面，FOF先正在大类资产层面做第一层分裂，再正在子基金层面做第二层分裂，能有用竣工低相干资产危险对冲，滑润组合震荡。

　　也于是，正在FOF“好起来”的进程中，众资产FOF成为了引颈行业的弄潮儿。越来越众的基金公司将FOF的成长与众元资产筑设严紧相连，正在产物中众正室置股、债、商品、REITs。

　　好手业着名产物——华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF的施行中，“众资产+危险平价”，成为竣工事迹低波端庄的重点因素。

　　华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF遴选的重点战术，是以危险平价模子定仓位，也即通过调节百般资产的权重，以竣工组合中百般资产的危险功勋基础平衡，使组合的显示变得更安定。

　　全部操作上，该产物基金司理陆靖昶及其团队会先预备出各资产的危险功勋相称时各自的筑设仓位，其危险资产（邦内权力、海外权力、商品等）筑设中枢为10%，上限15%，固收资产为重点筑设。

　　然后依据市集动态转化，按期举办再平均维护危险功勋平衡。比方，当某类资产因为代价上涨导致其正在组合中的危险功勋跨越预订比例时，符合减持该资产；反之，当某类资产危险功勋消重时，扩展其筑设比例。比方，若美股短期上涨导致危险功勋上升，会适度减持以维护危险平衡，反之则增持，通过动态调节对冲众资产间危险、滑润组合震荡。

　　唯有平均向后的力，材干更好地向前；若思寻找更好的收益，就要平均各个资产对组合的危险揭露。陆靖昶团队所履行的理念，是投资如逆水行舟，他们将每类资产看成船桨，唯有力道平衡，材干稳立中流，破浪进步。

　　一个行业之因而能披发光泽，不是由于它正在顺风里飞行，而是由于它正在困境中进化。

　　2024年，公募FOF的成长尚处于低潮，华安基金却已正在众年的蓄力中寻求改造。这一年岁首，华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF告示修订事迹斗劲基准，由“中债归纳全价指数收益率×80%+中证800指数收益率×20%”更改为“中债归纳全价指数收益率×85%+沪深300×3%+恒生指数×3%+上海黄金营业所Au99.99×4%+贸易活期存款利率×5%”。

　　新基准的背后，是基金司理陆靖昶践行“众元资产+危险平价”战术的结果。至此，该产物修建了更为众元的收益起源。

　　和1.0版本比拟，2.0版本的华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF全数升级，不单资产更众元，还新增了卫星战术。其固收类资产正派在此前短债、长债、二级债、钱银、美债根本上，新增了类固收资产——REITs；危险资产端，正在此前A股、港股、美股、黄金、豆粕根本上，新增了白银、有色等商品类资产，以及日股、德股等海外权力类资产。

　　资产的众元，让该产物得以正在细分资产中寻找增量收益。而之因而正在海外权力资产筑设上新增日股和德股，是由于日股本轮上涨属“结余牛”，德股则有邦内大幅财务扩张做撑持，它们与美股存正在低相干性。一朝美股如岁首般显示弱势，众正室置可为FOF供应更众收益起源。

　　正在商品筑设上新增白银、有色，源于白银的工业需求使之相对黄金更具弹性；有色需求受AI和新能源撑持，与走古板“避险+通胀”逻辑的黄金、豆粕互为补充。正在区别宏观象限中，他们轮番当主角，也许把“防御”和“进犯”拼成闭环。

　　正在债券收益下行的大靠山下，华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF还新增了类固收资产——REITS基金，以修建更众收益起源。

　　依据2025年二季报中，该产物前十大重仓基金既有同行存单指数基金、短债基金、中长债基、二级债基、邦开债ETF，亦涵盖商品基金。

　　迭代后，华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF还同步升级了战术，得益于AI的辅助，高效开垦了基于众元资产的众种战术，个中囊括众资产择时、新高战术，以及自带止盈功效的短期中心战术，以同样危险预算捕获更众趋向性上涨时机带来的收益弹性，加强组合正在区别市集境况下的合适性。

　　这悉数，倚赖于华安基金正在团队作战上的全力以赴，通过专业化分工、投研互通与互相援手，该公司核心化投研平台和众元化投资团队，以及齐备的产物线，为FOF投资供应了投研全笼盖。更加是公司底层资产的完美度较高，正在海外和黄金投资方面恒久深耕，除邦内首批的黄金ETF外，正在美股（纳指）、日经、德邦、法邦等主流指数层面也皆有产物跟踪，让华安基金FOF投资取得了强有力的赋能。

　　正在职员筑设上，华安FOF团队兵众将广、阅历充足，正在编制化资产处理形式的根本上络续进化。个中，公司组合投资部总监、众资产筑设专家陆靖昶，主导计谋筑设比例和战略筑设机遇。

　　行动邦内最早一批FOF从业者，他具有16年金融、基金从业阅历和13年FOF投资阅历，曾加入处理超600亿界限的基金组合，先后正在券商、保障、公募静心基金评议与资产筑设查究、主导基金组合战术打算，正在众轮牛熊里睹证了公募FOF从无到有的进程。正在投资中，风致端庄、寻找绝对收益的陆靖昶，擅长既定危险程度上通过适度分裂，动态平均，精选种类进而竣工可不断的危险调节后收益。除此以外，他还擅于通过灵便筑设众种战术擢升组合危险收益比。

　　正在基金司理阅历积聚、公司投研体例、市集生态转化的协力之下，华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF正在产物打算与战术上得以深切支配FOF进化逻辑，做到了真正意旨上的众资产全笼盖，再辅以危险平价的量化模子为骨架填充，叠加众元战术举办战术加强。

　　以低相干性为锚，匠心调桨，平均百般资产的危险功勋，择优去劣，使组合之舟千帆协奏、破浪稳行，得回更高的危险调节后收益。这便是华安盈瑞端庄优选6个月持有期FOF的制胜之道。

　　他日，这只产物也将不断进化，正在依旧众元化、分裂化筑设的根本上，捕获向上弹性的同时，也为短期震荡做好防御打算。

　　关于邦内公募FOF而言，咱们继续行进正在统一条途上。正在没有荣幸的全邦里。始于定量，结果奉陪，给投资人供应锚定震荡率、步步为营的产物，是恒常的命题。心如乱麻中，华安基金的“众元资产+危险平价”战术，或为这条途的尽头——投资者和公募FOF“双向奔赴”，供应了极少思绪。