天然碱产能持续释放或将推动价格中枢进一步下移2026年1月10日中泰期货

　　天然碱产能持续释放或将推动价格中枢进一步下移2026年1月10日中泰期货不锈钢：市集重点抵触为“宏观预期维持与根基面弱实际的博弈”。短期期价或撑持1.25-1.27万元/吨区间颤动，中期需体贴钢厂减产兑现、终端需求改进及原料价值走势。

　　纯碱：市集合座显示“供应增、需求弱、本钱松”的三重压力特色，短期盘面难有趋向性反弹动能，需体贴年终冬储预期及库存边际变动带来的阶段性震撼时机。

　　本期让咱们和讨论所教员一同解读闭于【众晶硅】【不锈钢】【纯碱】行情的市集理会，耐心看到末了，笃信你会有所得益。

　　12月15日邦内期货市集显示机闭性分解，贵金属正在宏观宽松预期维持下微幅走强，玄色系及局限工业品、农产物则因供需失衡与终端需求疲软延续调剂。

　　沪银主力合约上周五夜盘一度跌幅超3%，但最终收回，微涨0.13%，收盘价报14793元/千克，反响活动性宽松的境况下贵金属仍存正在韧性。农产物与局限工业品承压下跌，此中大豆受新粮上市袭击，苹果则因代替生果袭击价值走弱。合座来看，种类间分解源于“策略敏锐型种类抗跌，家产供需失衡种类承压”。

　　后续仍需体贴两大重点，起初是玄色系库存拐点，铁矿口岸库存若连续上升，或触发价值进一步下探；螺纹钢则需跟踪钢厂减产力度与终端地产策略传导恶果；

　　上周跟着西南产区步入平枯水期，电力本钱明显抬升，但硅价小幅震撼，高本钱硅企根基处于停产状况。西南产区已根基处于枯水期，开工处于年内低位，跟着四川地域进入枯水期，电力本钱赓续抬升，厂家坐蓐压力较大，开炉数昭着下滑；西北地域开工根基安稳，产量稳固，其他地域开工暂无昭着变化。供应端合座显示缩量趋向，估计12月撑持正在40万吨摆布，与往年同期根基持平，后续体贴环保要素对硅企开工影响。

　　上周众晶硅周产25,800吨，环比增添。12月排产来看，产量增减互现，开工变化要紧召集正在内蒙古、新疆等地域，估计产量正在11万吨摆布震撼。跟着终端项目需求渐渐削弱，海外订单裁减，组件端连续承压下行，估计12月排产较预期下滑1-2GW。

　　电池片企业加大减产力度以修复供需失衡形象同时低重自己损失，价值跌势暂止，但后续上行阻力如故较强。

　　硅片企业低价促销已无法刺激更众需求，为低重安乐库存天数，企业被迫减产落价，估计12月产量将创年内新低。估计短期众晶硅期货盘面或颤动偏强运转。

　　上周（2025.12.08-12.12）不锈钢主力合约2602合约，上周开盘12590点，周最高12705点，周最低12515点，截至周五收盘，报12565点，较上一周下跌了25点，跌幅0.20%。成交量38.2万手，较上一周增添了11.7万手，持仓量11.2万手，较上一周增添了27885手。

　　不锈钢期货合约价值显示近低远高的正向市集格式。近月合约价值下跌幅度较大，远月合约价值下跌幅度较小。种类持仓量20.2万手，较上周低落了238手。不锈钢主力合约一经移仓至2602合约。

　　美联储通告降息25个基点，根基适应市集预期。然则表示异日不妨暂停降息。邦内方面，中间经济办事集会提出“灵动高效利用降准降息等众种策略东西”，为市集供给肯定的宽松活动性。

　　截至12月12日，宇宙主流市集不锈钢社会总库存1063572吨，周环比裁减1.55%。冷轧不锈钢库存总量619591吨，周环比裁减1.10%。 热轧不锈钢库存总量443981吨，周环比裁减2.16%。

　　市集重点抵触为“宏观预期维持与根基面弱实际的博弈”：美联储降息及中间经济办事集会开释的主动信号提振市集激情，但供需双弱、库存高企的根基面局限价值上行空间；期堆栈单连续低落缓解交割压力，本钱端镍铁价值触底反弹供给肯定维持。

　　短期期价或撑持1.25-1.27万元/吨区间颤动，中期需体贴钢厂减产兑现、终端需求改进及原料价值走势。

　　上周（2025.12.08-12.12）纯碱期货各合约显示出分别水平的下跌。

　　上周（2025.12.08-12.12）浮法玻璃行业库存仍处高位，终端房地产市集未睹骨子性改进，玻璃企业采购志愿低迷，众以按需补库为主，对纯碱高价继承度极低。

　　上周重质纯碱因下逛玻璃需求疲软，价值以稳为主，局限地域微幅调剂。轻质纯碱显示相对坚挺，局限地域因货源偏紧显示小幅提价。

　　上周纯碱行业开工率约83.60%。河南骏化等前期检修装备负荷光复，市集货源供应充满，博源化工000683）阿拉善塔木素自然碱项目二期第一条100万吨/年坐蓐线投料试车，该项目总经营产能达780万吨/年，一期已完全达产，二期产能开释将进一步压低行业价值中枢。

　　短期来看，纯碱期货主力合约或将撑持“供应过剩、需求疲弱、价值承压”的格式。中期来看行业机闭性过剩题目难以正在短期内办理，自然碱产能连续开释或将激动价值中枢进一步下移。

　　2、合成碱企业停产检修动态，若华北地域氨碱法企业显示召集停产，将缓解供应压力。

　　3、库存数据变动，若厂家库存接连两周低落超5万吨，供需格式或显示边际改进。