环比下降3.5%国际石油价格走势图

　　环比下降3.5%国际石油价格走势图玻璃：周五沙河现货报价1147元，环比前日持平，华中现货报价1060元，环比前日持平，市集成交活络，下逛逢低采购，交投通常。截止到2025年8月21日，寰宇浮法玻璃样本企业总库存6360.6万重箱，环比+18万重箱，环比+0.28%，同比-7.37%。折库存天数 27.2天，较上期+0.1天。净持仓方面，空头减仓为主。玻璃产量保卫高位，库存压力略有增大，下逛房地产需求数据暂且没有尤其昭着的好转。固然玻璃基础面仍存正在压力，但代价调理的空间集体有限，市集对战略端发力仍有必定的预期，支持远月合约代价。短期内，估计玻璃偏弱颤动，但估值不宜过分看低。中永远来看，玻璃跟从宏观情感振动，需跟从眷注反内卷对玻璃产能的进一步影响及都市更新战略对玻璃需求的影响，房地产方面若有骨子性战略出台，期价或能延续上涨趋向，但若需求持续疲软，则需求供应端延续减少，才干有较大的上涨空间。

　　纯碱：现货代价1220元，环比前日上涨15元，企业代价集体振动不大。截止到 2025年8月21日，邦内纯碱厂家总库存191.08万吨，较上周四补充1.35万吨，涨幅0.71%。个中，轻质纯碱77.31万吨，环比补充0.13万吨，重质纯碱113.77万吨，环比低落1.22万吨。现货代价偏稳。下逛浮法玻璃开工率有所上升、光伏玻璃开工率低落后持稳。下逛备货意图不强，犹豫隆重，适量低价成交。纯碱企业片面安装减量运转，供应映现低落，库存压力增大。净持仓昨日空头减仓为主。纯碱代价随煤化工板块宽幅颤动。短期内，估计短期内纯碱代价仍以颤动为主。中永远来看，正在反内卷的主线逻辑下，供应端和市集情感对代价影响较大，估计代价中枢会逐步抬升，不宜过分看空。但纯碱下逛需求难以火速改观，基础面供需冲突仍存，估计对其上涨空间有必定限定。

　　自然橡胶RU众头以为东南亚更加是泰邦的天色和橡胶林近况也许有助于橡胶补充有限；橡胶的季候性平淡不才半年转涨；中邦的需求预期转好等。

　　自然橡胶空头以为宏观预期不确定。需求处于季候性淡季。供应的利好幅度也许不足预期。

　　全钢轮胎开工率走高。截至2025年8月21日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为64.54%，较上周走高1.47个百分点，较旧年同期走高6.25百分点。邦内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.38%，较上周走高2.13个百分点，较旧年同期走低4.28个百分点。

　　截至2025年8月10日，中邦自然橡胶社会库存127.8万吨，环比低落1.1万吨，降幅0.85%。中邦深色胶社会总库存为79.7万吨，环比降0.8%。中邦淡色胶社会总库存为48万吨，环比降0.8%。RU库存小计增1%。截至2025年8月17日，青岛自然橡胶库存48.54（-0.18）万吨。

　　8月22日01合约跌20元/吨，报2405元/吨，现货跌15元/吨，基差-110。煤炭代价延续回升，本钱上移，企业利润照样较好，邦内开工睹底回升，供应边际走高。海外安装开工回到中高位，后续进口也将急速回升。需求端口岸MTO安装泊车，估计月底回归，古板需求目前集体出现偏弱，市集目下看待后续旺季以及MTO回归仍有预期，盘面有企稳迹象，但实际口岸库存仍正在急速走高，实际照样偏弱。战略方面，单边短期倡议犹豫为主，月间价差眷注后续供需好转后的正套机缘。

　　8月22日01合约跌25元/吨，报1739元/吨，现货跌20元/吨，基差-19。日产高位，企业利润低位，供应压力仍存。需求端复合肥开工回落，三聚氰胺开工降至同比低位，农业需求进入淡季，邦内需求集体缺乏支持，出口延续推动，口岸库存再度走高，目下需求变量要紧正在出口。集体来看邦内尿素面对低估值弱供需形式，正在缺乏骨子性利好崭露之前代价仍将保卫区间运转。鉴于煤炭代价已逐渐睹底回升且尿素分娩利润低位，估计代价下方空间已较为有限，倡议逢低眷注众单为主。

　　行情方面：截至上周五，WTI主力原油期货收涨0.29美元，涨幅0.46%，报63.77美元；布伦特主力原油期货收涨0.12美元，涨幅0.18%，报67.79美元；INE主力原油期货收涨2.30元，涨幅0.47%，报487元。

　　数据方面：欧洲ARA周度数据出炉，汽油库存环比去库0.03 百万桶至8.73 百万桶，环比去库0.29%；柴油库存环比累库1.27 百万桶至15.16 百万桶，环比累库9.13%；燃料油库存环比去库0.11 百万桶至6.64 百万桶，环比去库1.60%；石脑油环比去库0.75 百万桶至4.97 百万桶，环比去库13.07%；航空火油环比累库0.17 百万桶至7.45 百万桶，环比累库2.27%；总体制品油环比累库0.55 百万桶至42.95 百万桶，环比累库1.31%。

　　咱们以为即使地缘溢价依然整个散失，且宏观偏空，但目下油价依然崭露相对低估，且本身静态基础面与动态预测仍出现优越。咱们保卫上周对原油众配的概念，但目下代价已不宜追众，短期众单持有。静态基础面将支持目下代价，而如若地缘溢价从头掀开，则油价重获高度空间。

　　PVC01合约上涨15元，报5019元，常州SG-5现货价4740（0）元/吨，基差-279（-15）元/吨，9-1价差-141（-9）元/吨。本钱端电石乌海报价2260（+50）元/吨，兰炭中料代价630（0）元/吨，乙烯830（0）美元/吨，本钱端电石上涨，烧碱现货850（+10）元/吨；PVC集体开工率77.6%，环比低落2.7%；个中电石法76.8%，环比低落3.2%；乙烯法79.6%，环比低落1.7%。需求端集体下逛开工42.7%，环比低落0.1%。厂内库存30.6万吨（-2.1），社会库存85.3万吨（+4.1）。基础面上企业归纳利润位于年内高位，估值压力较大，检修量偏少，产量位于史册高位，短期众套安装投产，下逛方面邦内开工五年期低位水准，出口方面印度反倾销税率确定，落地后出口预期转弱，本钱端电石颤动，烧碱偏强，集体估值支持较弱。集体而言，供强需弱且高估值的实际下，基础面较差，短期跟从玄色情感几次，倡议犹豫。

　　现货代价上涨，期货代价上涨，基差走弱。判辨如下：市集宏观情感较好，本钱端支持尚存。目前BZN价差处同期较低水准，向上修复空间较大。本钱端纯苯开工中性颤动，供应量还是偏宽。供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工延续上行。苯乙烯口岸库存延续大幅累库；季候性淡季尾声，需求端三S集体开工率颤动上涨。永远BZN或将修复，口岸库存高位延续累库，带库存去库拐点崭露，苯乙烯代价或将反弹。

　　基础面方面，本钱端华东纯苯6110 元/吨，无改换0元/吨；苯乙烯现货7350元/吨，上涨25元/吨；苯乙烯活泼合约收盘价7378元/吨，上涨89元/吨；基差-28元/吨，走弱64元/吨；BZN价差166.5元/吨，低落6元/吨；EB非一体化安装利润-334.4元/吨，上涨70元/吨；EB连1-连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上逛开工率78.2%，上涨0.47 %；江苏口岸库存16.15 万吨，累库1.27 万吨；需求端三S加权开工率43.60 %，上涨0.99 %；PS开工率57.50 %，上涨1.10 %，EPS开工率60.98 %，上涨2.90 %，ABS开工率71.10 %，无改换0.00 %。

　　期货代价上涨，判辨如下：市集等待中邦财务部三季度利好战略，本钱端支持尚存。聚乙烯现货代价上涨，PE估值向下空间有限。集体库存高位去化，对代价支持回归；季候性旺季或将降临，需求端农膜原料起先备库，集体开工率低位颤动企稳。永远冲突从本钱端主导下跌行情改变至韩邦乙烯出清战略，聚乙烯代价或将颤动上行。

　　基础面看主力合约收盘价7386元/吨，上涨39元/吨，现货7290元/吨，上涨35元/吨，基差-96元/吨，走弱4元/吨。上逛开工76.75%，环比低落0.62 %。周度库存方面，分娩企业库存50.19万吨，环比累库5.74 万吨，交易商库存6.24 万吨，环比累库0.15 万吨。下逛均匀开工率40%，环比上涨0.53 %。LL9-1价差-55元/吨，环比缩小16元/吨。

　　期货代价下跌，判辨如下：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐步回升，丙烯供应边际回归；需求端，下逛开工率低位颤动。8月聚丙烯仅存45万吨安置产能投放，季候性旺季或将降临，但供需双弱靠山下，集体库存压力较高，短期无较特别冲突。

　　基础面看主力合约收盘价7038元/吨，下跌10元/吨，现货7050元/吨，无改换0元/吨，基差12元/吨，走强10元/吨。上逛开工78.23%，环比上涨0.24%。周度库存方面，分娩企业库存57.23万吨，环比去库1.52万吨，交易商库存17.13 万吨，环比去库0.84万吨，口岸库存5.87 万吨，环比去库0.18 万吨。下逛均匀开工率49.53%，环比上涨0.18%。LL-PP价差342元/吨，环比扩展4元/吨，倡议逢低做众LL-PP2601合约。

　　PX11合约上涨8元，报6966元，PX CFR上涨3美元，报857美元，按公民币中心价折算基差79元（+20），11-1价差66元（-2）。PX负荷上看，中邦负荷84.6%，环比上升0.3%；亚洲负荷76.3%，环比上升2.2%。安装方面，邦内安装改变不大，海外泰邦53万吨安装、沙特134万吨安装重启。PTA负荷72.9%，环比低落3.5%，安装方面，嘉通周内降负后还原，嘉兴石化拉长检修重启中，海南逸盛检修，恒力惠州安置外泊车。进口方面，8月中上旬韩邦PX出口中邦29.4万吨，同比上升5.5万吨。库存方面，6月底库存413.8万吨，月环比低落21万吨。估值本钱方面，PXN为270美元（+8），石脑油裂差88美元（+4）。目前PX负荷保卫高位，下逛PTA短期不测检修较众，集体负荷中枢偏低，然而因为PTA新安装投产，PX希望保卫低库存，估值下方有支持，且终端和聚酯数据逐步好转，上逛估值空间开释。估值目前中性水准，终端和聚酯希望延续回暖，短期受PTA不测检修提振加工费动员，后续眷注旺季降临下，跟从原油逢低做众机缘。

　　PTA01合约上涨8元，报4868元，华东现货上涨60元/吨，报4870元，基差22元（+15），9-1价差-20元（-6）。PTA负荷72.9%，环比低落3.5%，安装方面，嘉通周内降负后还原，嘉兴石化拉长检修重启中，海南逸盛检修，恒力惠州安置外泊车。下逛负荷90%，环比上升0.6%，安装方面，局限安装负荷有所擢升。终端加弹负荷上升7%至79%，织机负荷上升5%至68%。库存方面，8月15日社会库存（除信用仓单）225万吨，环比去库2.3万吨。估值和本钱方面，PTA现货加工费上涨42元，至249元，盘面加工费上涨2元，至342元。后续来看，供应端8月不测检修量有所补充，累库形式转为去库，PTA加工费希望延续修复。需求端聚酯化纤库存压力低落，下逛及终端开工好转，开释上逛估值空间。估值方面，PXN正在PTA投产带来的形式改观下有支持向上的动力，近期正在PTA不测检修提振下估值走扩，眷注旺季下逛出现好转后，跟从PX逢低做众的机缘。

　　EG01合约上涨1元，报4474元，华东现货上涨7元，报4518元，基差92元（+2），9-1价差-54元（0）。供应端，乙二醇负荷73.2%，环比上升6.2%，个中合成气制81.3%，环比上升0.8%；乙烯制负荷68.3%，环比上升9.4%。合成气制安装方面，天盈重启，修元降负，广汇、美锦、中化学提负，陕西渭化检修；油化工方面，盛虹一套安装重启，浙石化提负；海外方面，美邦乐天、马来西亚石油重启。下逛负荷90%，环比上升0.6%，安装方面，局限安装负荷有所擢升。终端加弹负荷上升7%至79%，织机负荷上升5%至68%。进口到港预告5.4万吨，华东出港8月21日1.1万吨。口岸库存54.7万吨，去库0.6万吨。估值和本钱上，石脑油制利润为-372元，邦内乙烯制利润-575元，煤制利润696元。本钱端乙烯持平至830美元，榆林坑口烟煤末代价上涨至630元。财产基础面上，海外里检修安装逐步开启，下逛开工逐步从淡季中还原，但供应仍旧偏过剩，中期预期口岸库存转为累库周期。估值同比偏高，基础面强转弱，短期到港偏少叠加战略情感支持，中期估值存不才行的压力。