8月美国新增非农就业人数仅2.2万人2025年9月10日原油暴跌的真正原因

　　8月美国新增非农就业人数仅2.2万人2025年9月10日原油暴跌的真正原因讲及油价上涨的驱动逻辑，南华期货能源化工判辨师杨歆悦以为，油价上涨源于供应端预期厘正和地缘危害溢价。供应端，欧佩克+10月增产13.75万桶/日的决议适合墟市前瞻预期，其“温和增产”外述和保护墟市坚固的同意有用缓解了供应过剩的挂念，叠加增产决议落地后的得益回吐资金离场，胀吹油价反弹。同时，该增产周围较前期的通例增幅大幅收窄，直接提振中东基准原油现货升水，加强油价支持。地缘危害方面，特朗普提及的对俄推行第二阶段制裁安放，莫斯科对基辅的军事举措激励的对俄进一步制裁的预期，以及美委步地危殆触发的对委油供应的挂念，协同推升了供应扰动危害溢价，成为油价上行的催化剂。

　　需谨慎的是，8月从此原油期货价值陆续处于弱势震撼区间。杨歆悦默示，弱势体例或延续，个中中枢压制成分是供需根基面的失衡预期。EIA最新预计清楚，他日半年原油墟市将面对明显供应过剩压力，而今墟市已进入过剩预期的验证周期。与此同时，环球原油需求苏醒节拍陆续低于年头预测，需求端对油价的托底影响亏欠，供需双弱体例下油价承压态势难改。

　　据浙商期货探究中央油品判辨师张泽宇先容，原油期货价值集体偏弱运转有两个重要缘由，一是供应端存正在“放水”的预期。欧佩克+正在9月7日的聚会上决断进一步进步石油产量，寻求从新得回墟市份额。新一阶段增产意味着欧佩克+将劈头破除第二层减产，即每天约166万桶，占环球需求的1.6%，比原安放提前1年众。二是宏观层面数据不足预期。8月美邦新增非农就业人数仅2.2万人，明白不足墟市预期。其余，6月和7月美邦非农新增就业人数合计下修2.1万人，个中，6月数据进一步下修2.7万人至-1.3万人，是自2020年12月从此新增非农就业人数初次转负，7月数据则上修0.6万人至7.9万人。

　　“短期来看，美邦合税策略的遏抑影响叠加旺季邻近尾声，重要邦度炼厂开工率边际低重。个中，美邦和中邦的炼厂开工率依然处于同期史籍高位，劈头边际降低，这使得原油后续需求走弱。”张泽宇说，中长远来看，欧佩克+和非欧佩克+邦度陆续增产会加剧原油供大于需的状态，油价仍不妨延续弱势。原油后市还需求眷注欧佩克+分娩策略的变革，越发是能否解禁200万桶/日的减产限度。一朝欧佩克+疾速解禁，那么原油供应将显露“洪流漫灌”的境况，原油价值短期将显露“崩塌”，直至个人本钱较高的产能退出。

　　预计9月中下旬原油墟市，杨歆悦发起聚焦四大中枢变量：一是地缘政事危害演进，俄乌冲突、美委博弈及对俄制裁的落地节拍将直接扰动供应端坚固性；二是供需根基面验证，产油邦本质履约率、环球成立业PMI与终端油品消费数据需重心跟踪；三是欧佩克+策略动态，其后续产量调节机制及墟市干与东西的应用将主导供应端预期；四是美元及宏观滚动性处境，美邦非农就业、CPI等合头数据及美联储泉币策略决议将通过美元指数传导，从而间接影响原油计价逻辑与环球资金摆设目标。

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