原油期货骗局厂库库存环比增加5.99万吨

　　原油期货骗局厂库库存环比增加5.99万吨现货价钱方面，近期大批玻璃厂纷纷提涨，昨日现货均价1260元/吨，报价重心上移。供应上，近期日熔为16.13万吨，较此前有小幅添补。需求上，昨日主销区产销克复至100%+，沙河刚需出货为主，湖北出货情状偏弱。库存上，长假影响，厂库累库为主：截至10月9日，厂库库存环比添补346.9万重量箱，个中主产区华北及华中累库相对更众。其它眼前中逛库存压力照旧较大。旺季下，节后玻璃厂提涨较众，最低价重心亦有所上提；其它短期中逛库存消化尚需岁月，或对待价钱上行有必定限制，短期眷注1190-1200邻近撑持，可带止损测验结构众单；中期来看，仍可博弈后续宏观战略端的偏暖预期，叠加时节性旺季需求修复等待，倡导玻璃中线仍以低众为主，不追高。

　　节后纯碱现货报价照旧安定为主。装备上，近期湖北双环、天津碱厂泊车；10月中旬中源化学一期、河南骏化存检修预期；举座眼前纯碱供应压力仍较突显，日产短期有窄幅降低。需求上，假期中众以刚需出货为主，主动拿货主动性不高。库存上，截至10月9日，厂库库存环比添补5.99万吨，终结去库格式；社会库存方面举座维护累库格式，节后环比添补2.12万吨。思绪上：原料端及底部联碱法本钱较强撑持，外加上逛聚合导致供应弹性较大，举座盘面正在联碱法工艺本钱邻近存正在必定撑持；中长远看，需要过剩的行业情况并未转移（且后续仍有投产），长线对待价钱压制功用彰彰，但对待分娩企业及期现商可集合现货库存情状，采用逢高举行空配的政策，单边渔利倡导区间品行动主，颤动行情对付。套利政策上仍接续眷注01众玻璃空纯碱时机。

　　双节前两地现货报价上涨10元/方，假光阴原木报价举座安定为主：山东3.9中A报价760元/方，江苏4米中A报价780元/方。供应上，上周估计到港量将环比有所添补，约55.05万方安排，聚合到港量晋升。需求上，假光阴原木加工场放假年华较短，大批维护平常分娩；分区域看：据清晰，山东区域出货量略有消重，日均出货量约3万方安排，江苏区域因一面加工场节前有所补库，假期中举座拿货量亦有必定下滑，其它据清晰，江苏加工场原木库存天数估计正在15-20天安排。库存方面，9月26日周针叶原木去库照旧维护（-6万方）：分材种看，辐射松去库4万方，北美材去库1万方；口岸来看，要紧以江苏区域去库为主，环比裁减6.97万方，山东口岸库存小幅添补（+0.8万方）。举座眼前举座维护外里盘倒挂格式，外加外商报价重心仍有上移，本钱端较强撑持；其它邦内针叶原木库存基础维护去化格式，基础面无较大意触。跟着旺季的渐渐兑现，且眼前盘面估值相对较低，倡导11合约以低吸为主，博弈旺季预期，接续眷注宏观战略面刺激以及旺季实践需求验证。其它，原木盘面持仓量较小，眷注资金动向。

　　受加沙停火竣工契约后，昨日黄金原油均浮现回调。原油墟市气氛再次转弱。供需基础面方面，OPEC+11月延续增产13.7万桶/日，供应压力延续加大，EIA 10月报再次上调2025年供应增量至270万桶/日，但也小幅上调了2025年需求增量，以为2025年Q4累库压力极大，近几个月尽量累库压力存正在，但中邦的补库给油价起到必定的撑持，其次地缘无间是主导油价阶段性上涨的身分，所以，加沙停火后，地缘撑持力度有所弱化，后期中心眷注俄乌会道。其余，美邦政府合门事情对全面金融墟市扰动也较大，一面经济数据滞后宣布，后期延续眷注此事情希望。短期油价仍偏弱，眷注下行危险。

　　昨日沥青盘面陪同原油价钱下跌，基差小幅反弹。基础面方面，北方区域接续降雨，山东、河北等地需求及物流受阻，发货受到局限，炼厂库存有所添补。华东区域炼厂及社会库去库尚可，船货发运较为顺畅，华南区域局部炼厂为刺激出货，实践阶梯式价钱优惠战略，策动价钱走低，目前发货已回归平常。北方区域已进入项目赶工期，河北开释10月底沥青合同，但成交情状凡是，墟市决心不敷，眷注后期实践需说情况。

　　沙特10月CP宣布，丙烷为495美元/吨，较上月跌25美元/吨，丁烷为475美元/吨，较上月跌15美元/吨。墟市心态偏扫兴，可是斟酌运费及贴水后，华东丙烷进口本钱为4300元/吨，华东丁烷进口本钱为4230元/吨，这将有助于改进PDH装备需求。10月底中美合税战略到期，预期10月下旬的中美会道，梗概率延续眼前的合税战略。2025年4月，美邦营业代外办公室(USTR)揭晓了一项针对中邦运营船舶的收费法子，暂定于2025年10月14日施行，一面看法以为该项步骤是否落地存正在较大的不确定性，但若落地施行，将影响约12%的VLGC船舶，美邦至远东的海运费将走强，从而抑止我邦的进口需求。邦庆假期炼厂库存累积，节后有排库需求，其它受进口本钱下跌拖累，短期盘面颤动偏弱，待炼厂排库收场后，PG2511希望企稳。

　　10月5日OPEC+决意延续增产13.7万桶/日，相符墟市预期。委内瑞拉9月份石油出口量抵达高位。美邦EIA数据9月26日当周原油库存超预期累库。邦庆光阴Brent价钱曾跌破65美元/桶。乌克兰和俄罗斯彼此袭击能源步骤，乌克兰一面区域产生停电。美邦邦防部向乌克兰供给谍报，以反击俄石油步骤。10月3日至10月5日，乌克兰袭击了俄罗斯的Orsknefteorgsintez炼油厂(660万吨/年)、Kirishi炼油厂（2100万吨/年)和下诺夫哥罗德州克斯托沃炼厂（1700万吨/年)，近4成炼油产能处于阻塞状况。其它俄罗斯炼厂进入检修季，高硫出口预期降低。美邦对伊朗施行新的制裁，受制裁主体是军事合联实体。库存方面，新加坡库存裁减3.6%，ARA库存裁减2%，富查伊拉库存添补7.5%，美邦残渣燃料油库存添补2.6%。10月份东南亚区域高硫现货充斥，贴水预期走弱，中期来看，俄供应降低存撑持，倡导眷注俄炼厂重启情状。

　　邦庆光阴，跟着欧洲柴油进口量添补，柴油裂解大幅下跌，对低硫撑持削弱。正在制品油出口利润转好的预期下，需当心主营将低硫出口配额转为制品油配额的音信。短期原油端65美元/桶并未有用跌破，对低硫拖累有限。以色列和哈马斯竣工了停火契约的第一阶段，短期受心境端影响，低硫颤动偏弱。长远来看，若红海奋斗收场，将利空船燃需求，倡导眷注后续会道希望。

　　上一往还日，PX价钱上涨。假期光阴PX墟市商道成交平淡，价钱陪同原料摇动。装备以谋略内的ENEOS和马油改动为主。墟市原料端价钱延续涨势，本钱撑持下PX商道水准日内络续上行。同时下逛PTA装备暂无谋略外新增失掉，PX供需面相对持稳。现货方面，墟市12月正在-2/0商道。尾盘窗口内11/12月现货转为+1的Back机合。尾盘实货11月正在808.5/819商道，12月正在806/819商道，11/12换月正在-2有买盘。原料方面，原油下跌，石脑油收于584美元/吨，PXN222美元/吨。装备方面，韩邦一条113万吨PX装备、马来西亚一条55万吨PX装备分辨正在10月初邻近重启；日本一工场26万吨PX装备正在10月初按谋略泊车检修，估计检修至11月底。PX合头供应偏高，而下逛PTA有超预期降负，PX供需格式弱化，有累库预期。可是近期PX价钱发挥偏弱，估值已有彰彰压缩，PXN压缩至200美元/吨安排，估计进一步压缩空间有限，陪同本钱偏弱运转为主。

　　上一往还日，PTA现货墟市商道气氛凡是，现货基差偏弱，营业商商道为主，局部聚酯工场有递盘。本周及下周货正在01贴水58~65邻近有成交，价钱商道区间正在4470~4530邻近。10月底正在01贴水60有成交，局部略低。主流现货基差正在01-63。原料方面，原油下跌，PX收于806元/吨，PTA现货加工费173元/吨。装备方面，无较大变革。PTA加工费接续低位，预期外检修增加，加上需求端短期撑持尚可，PTA合头加工费有小幅修复空间，绝对价钱陪同本钱运转为主。

　　上一往还日,直纺涤短现货工场报价维稳，成交商道。营业商优惠走货，主流维护正在6300~6550区间。工场十一光阴库存添补不众，群众正在1~3天邻近。发售凹凸分解，均匀产销67%。装备方面，十一光阴一面中空及低熔点短纤工场负荷晋升，但福修某棉型短纤工场泊车检修两周，短纤负荷小幅下滑至94.3%。需求端，纯涤纱及涤棉纱报价维护，成交商道，发售尚可。总体来看，需求环比改进，短纤库存去化，加工费有延续修复空间，绝对价钱陪同本钱运转。

　　上一往还日，聚酯瓶片工场报价众下调50-80元不等，午后一面聚酯瓶片工场报价上调40-50元不等。日内聚酯瓶片墟市成交尚可。10-12月订单众成交正在5720-5800元/吨出厂不等。出口方面，聚酯瓶片工场出口报价众小幅下调。华东主流瓶片工场商道区间至755-775美元/吨FOB上海港不等。目前工场减产，眷注其减产动态，估计加工费延续压缩空间不大，适度修复。绝对价钱跟陪同本钱。

　　上一往还日，乙二醇价钱重心下跌，墟市商道尚可。节后乙二醇口岸库存大幅聚积至50万吨偏上，周内仍有大船抵港谋略。乙二醇盘面走弱彰彰，现货低位成交至4180-4185元/吨邻近，午后盘面适度修复，现货价钱小幅反弹。美金方面，乙二醇外盘重心走弱，邻近正午近期船货490-493美元/吨邻近成交，午后盘面小幅反弹，船货商道重心回升至495-498美元/吨邻近，场内交投偏弱。装备方面，新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装备于9月上旬不料泊车，原谋略检修一周，目前音信年内不再重启，估计泊车接续至来岁3月份。山东一套90万吨/年的乙二醇新装备于邦庆假期内姑且短停，估计明后天可升温重启，后续眷注装备克复进度。江苏一套90万吨/年的乙二醇装备已于10月初顺手重启且运转安定，该装备此前于6月初泊车实践检修。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装备于邦庆光阴收场检修并渐渐晋升负荷，目前负荷正在5-6成，该装备此前于8月下旬起降负检修。新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装备于10月初克复重启，该装备此前于9月中下旬不料泊车。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装备按谋略于10月初初阶渐渐降负，目前负荷至4成偏上，估计10月10日起泊车检修，时长20天偏上。乙二醇的要紧抵触正在累库预期和实际低库存，节前价钱往还累库预期为主。节后将渐渐进入累库兑现期，斟酌到目前乙二醇价钱依然不高，估计下跌空间有限。

　　华东纯苯现货价钱延续下跌气氛，商道参考5720-5780元/吨。进口货利润不敷，到船数目降低，华东口岸库存去库。但后市纯苯下逛产物苯乙烯众套装备泊车降幅，对纯苯需求降低，墟市买气不敷，观看彰彰。后市内盘开工维护高位概率较大，进口营业流向同样难改，总供应量较为宽绰，需求端一面下逛检修略偏众，且节前备货将渔利性需求前置，估计后续将进入时节性累库阶段，但集合斟酌库存基数并不高，基础面下行驱动气力或较为有限。眼前纯苯合头估值与供需成家，要浮现大摇动仍需守候更众抵触浮现，暂维护弱势颤动研判。

　　邦内苯乙烯主力墟市小幅颤动，涨跌纷歧。江苏墟市收盘价钱正在6750-6830元/吨，较上一往还日收盘均价跌10元/吨。音信看，节后原料摒挡，原油跌后反弹，口岸库存小增，墟市交投低开反弹，颤动小跌。山东、华北有分娩装备谋略检修音信撑持，墟市交投颤动小涨。估计苯乙烯举座供需仍将延续弱势状况，基于节前本就高企的样本库存水准，累加邦庆时节性累库发挥，苯乙烯高库存仍将对价钱和估值施加必定压力。10月份供应端存量检修仍偏众，但新装备投放慢慢迫近，邦内供应并不低，与此同时需求并无增加预期，难以跟进中期供应增加速率，目前的高库存压力缓解难度较大，基础面承压会延续压低估值，直至开工浮现负反应，供需竣工再平均。

　　检修装备重启，PE举座负荷回升；标品排产处于平常水准；广西石化制粒试车凯旋，谋略本月中旬投产；标品进口窗口紧闭，近期到港增加。下逛正值需求旺季，举座开工晋升，但节后下逛补库主动性不高。石化库存处于平常水准，PE仓单高位。01合约与现货基础平水；L2601-PP2601价差332元/吨。上逛供应添补，下逛补库主动性不高，短期聚烯烃价钱估计颤动偏弱运转，但聚烯烃本身估值偏低，下方空间有限。

　　10月9日丙烯华东现货报价6250元/吨，山东报价6460元/吨，价钱环比上涨。一面PDH装备重启，但有一面重启年华推迟；原料丙烷价钱走弱，本钱撑持力度消重；终端需求安定，下逛分娩利润微薄，厂家对待高价货源接纳水平较低；PP2601-PL2601价差425元/吨。短期丙烯价钱估计颤动偏弱运转。

　　PP举座负荷晋升；广西石化制粒试车凯旋，谋略本月中旬投产；丙烷价钱走弱。下逛进入需求旺季，举座开工晋升，但节后下逛补库主动性较弱。石化库存处于平常水准，PP仓单高位。01合约基差-80元/吨；L2601-PP2601价差332元/吨。上逛供应添补，本钱撑持力度削弱，但下逛正值旺季，短期PP价钱颤动偏弱运转，但聚烯烃本身估值偏低，下方空间有限。

　　上一往还日江苏现货价钱下调。江苏现货贴水主力期货。邦内上逛开工同比低于汗青同期。8月进口量抵达汗青新高，9-10月进口到港预期维护高位。下逛烯烃方面，口岸烯烃大一面装备维护运转，内地仍有外采。近期古板下逛需求节前备货扫尾，新装备投放。节后口岸仍有累库压力。总体来看，口岸库存压力处于高位，短期颤动为主，中远期基础面估计改进，价钱预期偏众。

　　上一往还日尿素山东现货价钱下调。比来一周尿素日均产量正在20.04万吨，环比晋升，同比偏高。2025年新增投产较众。邦内农需进入秋季旺季，采购略有添补，复合肥开工环比降低。2025年8月中邦出口量为80万吨，环比添补，同比偏高。比来一周企业库存为144.39万吨，环比累积，高于昨年同期43万吨。上逛供应预期同比偏高，邦内秋季需求发挥凡是，出口预期添补幅度有限，价钱颤动偏弱为主。

　　长假光阴，泰邦原料价钱改动不大。天胶近端基础面较好，全钢胎需求不错，现货坚挺基差强。但节前有空头大资金入场，且空头合于旺季累库的逻辑短促无法证伪。本年原料价钱远不如昨年，产量开释梗概率也不如昨年。因为泰邦脉身库存低，加上7月之后海外需求好转，流入中邦的货源也不必定众。咱们以为本年和2023年近似，旺产季累库很也许不足预期。其余，旺产季，一朝价钱大跌，容易导致产量开释不敷，将惹起后续停割季供应缺乏。节后瞻仰天胶进口及累库情状。守候抄底时机。

　　节前纸浆盘面大幅走弱，要紧系供需基础面改进有限叠加老仓单迟迟难以消化以及CFR报价涨价未能落地。现货方面，节前各品牌价钱纷纷下跌50-100元/吨，邦庆光阴现货价钱持稳；8月纸浆进口总量265.3万吨，环比-7.8%，同比-5.6%，累计2410.8万吨，累计同比+5.0%；漂针浆进口61.39万吨，漂阔浆125.77万吨。库存方面，截至昨日，天下纸浆口岸库存为27.7万吨，周环比累库4.4万吨，举座仍处于高位难以消化。需求方面，节内下逛采购有所放缓，白卡纸节内负荷维稳，但生涯用纸和文明用纸企业开机率于节内有所降低，浆耗举座有所降低。归纳而言，当下供需并无彰彰转好，货源仍较充斥，以致期现价钱承压，正在基础面偏弱的配景下，布针仓单难以消化的地步进一步压制纸浆期货，基差所以走阔，短期走势或仍以承压为主。眷注11-1和1-5反套时机。