美国现货黄金交易所占整体黄金消费比重降至39.6%

　　美国现货黄金交易所占整体黄金消费比重降至39.6%截至2025年10月8日，伦敦现货黄金价钱盘中冲破4000美元/盎司合口，创史乘新高，

　　邦内商场同步跟进，周大福、周生生等主流品牌足金饰价冲破1130元/克，沪金期货价钱达871.5元/克。

　　金价已站史乘高位，现正在买黄金是否会成“高位接盘侠”？2025年剩下的年光里，黄金还能延续涨势吗？

　　一方面，高金价对化妆性消费变成明显制止。中邦黄金协会数据显示，2025年上半年黄金首饰消费量199.826吨，同比降落26%，占完全黄金消费比重降至39.6%，这一占比力2023年的64%近乎腰斩。

　　2025年邦庆假期时候，周生生足金饰价冲高至1157元/克、老凤祥报价1155元/克。不少消费者坦言：“30克的金镯预算从3万元涨到3.4万元，只可先选10克的轻款”。

　　但与此同时，工业用金与小众消费需求却闪现出强韧性。跟着AI芯片、氢燃料电池等规模的技能冲破，工业用金量将明显增加，单颗高端AI芯片黄金用量较通俗芯片擢升3倍。

　　同时，“邦潮+轻量化”金饰成为新增加点。据业内人士先容，3克以下的古法金吊坠、文创金饰正在邦庆时候销量占比力大，年青消费者更方向于“用买奶茶的钱囤金”，既餍足化妆需求，也暗含保值等候。

　　这种瓦解使得2025年上半年邦内金银珠宝零售总额仍竣工11.3%的同比增加，吐露“量缩价涨”的卓殊态势。

　　从官方层面看，环球央行“去美元化”历程加快，中邦央行接续11个月增持黄金，截至2025年9月末，黄金储蓄达7406万盎司（约2303吨），环比加添4万盎司。

　　天下黄金协会考查显示，过去三年来，环球央行每年加添的黄金储蓄都横跨千吨，远高于前十年400-500吨的年均购金程度。Wind数据显示，2025年上半年环球央行净购金量415吨。这种战术储蓄作为不但为金价供给“安详垫”，更重塑了环球黄金商场的供需形式。

　　2025年上半年，邦内金条金币消费量达264.242吨，同比增加23.69%，占比首超金饰消费至52.3%。黄金ETF成为通俗投资者入场的要紧渠道，据Wind数据显示，截至2025年10月1日，其领域暴增至1708亿元，同比增速达211%。

　　商场层面，近一年来黄金股出现亮眼，但邦内A股黄金股估值坚持正在11倍PE相近，相较港股23倍PE仍有擢升空间，吸引资金接续构造。

　　从宏观计谋看，美联储泉币计谋转向预期是要害，商场广泛预测10月FOMC聚会能够坚持利率或小幅降息，2025年美元指数已降至98.59，较旧年降落约2 %，美元走弱明显擢升黄金的计价上风。

　　正在地缘政事方面，地域冲突与不确定性推升了商场避险心境，加添了对黄金的保值需求。与此同时，环球通胀压力仍旧存正在，这种接续的通胀情况凸显了黄金动作古代抗通胀器材的代价，使其正在投资组合中一连阐发首要用意。

　　高盛将2026年金价预期上调至4900美元/盎司，瑞银估计2026年年中金价升至4200美元/盎司，主旨逻辑正在于央行购金趋向延续与科技用金需求增加。

　　从邦内商场看，只管投资需求兴旺，但金饰消费苏醒滞后、金价高位能够制止追涨心境，需戒备阶段性振动。

　　从“首饰主导”到“投资驱动”，2025年的黄金商场正通过史乘性厘革。对待通俗消费者，轻量化、高策画感的金饰仍是不错的遴选；对待投资者，黄金ETF、优质黄金股可动作资产修设的首要局限，业内人士提出，或可将黄金占比管制正在总资产的5%-10%，平均危害与收益。

　　正在环球经济不确定性仍存的配景下，黄金的“商品-泉币-资产”三重属性将接续阐发用意，成为商场振动中的首要“安祥器”。（思想财经出品）■