中财期货官方网站“面对面”问需企业

　　中财期货官方网站“面对面”问需企业2024年6月19日，证监会颁布《闭于深化科创板变更供职科技更始和新质出产力兴盛的八条步骤》(以下简称“科创板八条”)，聚焦提拔资金市集对科技更始的海涵性与适配性，正在助助硬科技企业科创板上市、优化发行承销轨制、再融资、并购重组、指数产物及市集生态等方面推出一揽子变更办法，象征着科创板的变更“再开赴”，也为下一步统统深化资金市集变更积聚体验、成立条款。

　　一年来，囚系与市集协同发力，饱励变更从纸面走向实习，8方面30余项变更办法渐次落地，为资金市集注入了新的动力。站正在一周年节点回望，科创板变更已从“立柱架梁”迈入“积厚成势”新阶段，轨制更始的“闭节变量”正转化为高质料兴盛的“最大增量”，谱写着资金市集供职科技更始的期间新篇。

　　科创板创立之初，推出“市值+研发”的第五套上市法式，迈出境内资金市集同意无收入、未红利企业发行上市第一步。“科创板八条”鲜明提出，助助具相闭键主旨本领、市集潜力大、科创属性杰出的未红利企业上市。

　　战略实践后，首家未红利企业西安奕材IPO申请于2024年11月获受理，成为战略落地的标杆案例；本年，昂瑞微、上海超硅、兆芯集成的IPO申请接踵获上交所受理，进一步开释未红利企业上市通道稳定延续的紧急信号。西安奕材、上海超硅均为集成电道高端硅片企业，昂瑞微、上海兆芯则一心于芯片策画赛道，4家企业募资金额合计超160亿元，投向产能征战与研发更始，旨正在提拔邦内半导体财产链自给率与竞赛力。

　　未红利企业借助资金市集加快本领攻闭和收获转化，有用孵化新质出产力。截至2025年5月底，科创板已助助54家上市时未红利企业上市，笼罩更始药、芯片策画、人工智能等新兴财产、异日财产规模，累计22家企业上市后完成初度红利并凯旋摘除格外标识“U”。2024年，上述公司贸易收入打破1700亿元，同比拉长24%，增速领先板块全体水准；终年合计净利润同比缩亏36%，筹备效益接续优化。

　　聚焦“硬科技”定位，苛把发行上市准入闭，是轨制开释海涵性的根源。数据显示，“科创板八条”颁布此后，新上市企业15家，合计召募资金124亿元，笼罩、高端配备、新资料等策略新兴规模，个中12家为邦度级专精特新小伟人，饱满再现“含科量”。

　　“科创板八条”颁布后，科创板先行先试3%高剔比例、新股市值配售陈设等一系列发行承销轨制法则，先后颁布6项轨制法则，进一步深化科创板的代价发明功效，为中永久资金入市构修灵便、适配机制，督促市集酿成精良投融资生态。

　　一年此后，配套轨制落地生效，新股发行次序明显优化。举动战略颁布后首个落地的法则，2024年6月，上交所颁布答记者问，鲜明正在科创板试点同一推行3%的最高报价剔除比例，截至目前已有龙图光罩等15单合用。从数据看，未闪现“抱团压价”形象，全体报价谨慎合理。2024年8月，上交所连合中邦结算修订颁布首发网下发行实践细则，美满新股市值配售陈设。科创板新股网下认购加众持有600万元市值请求，截至目前已有拉普拉斯等12单合用。股票发行总体稳定，投资者网下获配比例明白拉长。另外，中邦证券业协会先后修订同意网下专业机构投资者“白名单”处置指引等3项自律法则，进一步标准网下投资者报价申购手脚、美满资历局限步骤，更好阐明声誉管束与演示功用，饱励征战高质料网下投资者军队。

　　与此同时，“耐心资金”的引入机制更美满，希望吸引更众中永久资金投资“硬科技”。2025年3月，证监会颁布《发行与承销处置措施》新规，上交所修订颁布《上海往还所初度公拓荒行证券发行与承销生意实践细则》，鲜明科创板未红利企业可能采用商定限售办法，公募基金等8类配售对象可能自助申购分歧限售档位的证券，进步有永久持股愿望投资者的配售比例，进一步劝导教育“耐心资金”。

　　助助科技型企业直接融资需求，为企业更始发展供给更适配、更海涵的轨制支持，是“科创板八条”变更的紧急落脚点之一。一年来，再融资“轻资产、高研发进入”认定法式的鲜明，科创债发行合用审核绿色通道的案例落地，为科创板公司阔步更始研发接续注入信念。

　　2024年10月，上交所同意颁布轻资产、高研发进入认定法式指引，鲜明“轻资产、高研发进入”的认定法式，怂恿科创企业遵照自己本质的运营形式，编制合理的募投项目，将更众资源进入研发，提拔主旨竞赛力。目前，已有9家相符法式的企业申请合用，合计拟融资近250亿元，闭键会集正在生物医药、行业，均投向或芯片研发等夯实主业的项目。个中，迪哲医药、芯原股份再融资已注册生效。

　　科技企业的债券融资渠道也正在拓宽。“科创板八条”颁布此后，已有晶合集成、中邦通号2家科创板公司申报科创债并合用审核绿色通道，合计拟融资45亿元。个中，已完结科创债发行，自受理至注册生效仅用时35个处事日，大幅进步融资效劳，其10+n种类票面利率创焦点企业可续期公司债券同刻日种类最低；发行科创债也已获证监会注册批复，希望助助企业优化债务布局，提拔筹备效劳。

　　“科创板八条”提出“更鼎力度助助并购重组”。随后，证监会颁布“并购六条”，推出了活动并购重组市集的一系列战略办法。本年5月，修订后的《上市公司强大资产重组处置措施》正式颁布，股份对价分期支拨、重组简捷审核顺序、私募创投“反向挂钩”等更始轨制机制正式落地。上交所还修订颁布《上海证券往还所科创板股票上市法则》，美满控股股东限售期让与股份宽待景况，为罗致统一上市不满三年上市公司留足空间。

　　正在“科创板八条”“并购六条”等战略的合伙饱动下，科创板并购重组市集正焕发出亘古未有的活力与生气。据统计，“科创板八条”颁布此后，科创板新增并购往还超110单，个中60单已成功完结；往还金额累计打破1400亿元，个中海光音讯拟换股罗致统一中科曙光往还周围估计超千亿元。强大往还明白众增，本年此后，科创板新增披露50单往还，个中20单为现金强大重组或发行股份/可转债购置资产，这类强大往还的单数，依然远超2019年至2023年的五年单数总和。

　　一批更始性、演示性案例接踵落地——科创板首单定向可转债重组、首单“A控H”、首单“A吃H”、首单“H控A”、首单统统要约收购、首单罗致统一等迎来打破，并购基金、银行并购贷款等支拨东西更足够，资产估值、往还订价、功绩应许等机制陈设日趋市集化、众元化。科创企业的并购整合也饱励着新兴财产的协同与升级。比方，拟罗致统一，拟会聚音讯财产优质资源，酿成从芯片到软件、体系的一体化财产组织，饱励半导体行业强链补链延链。

　　科创板指数化投资新现象正加快酿成。“科创板八条”颁布至今，科创板指数数目已抵达29条，颁布科创200指数、科创综指、科创价钱3条宽基和归纳指数，科创AI、医疗、筹划机等7条大旨指数，科创红利质料等3条战略指数，笼罩周围、大旨、战略等类型的科创板指数系统日渐美满，完成市值全笼罩、财产链全笼罩，有用助助邦度策略、中心规模和单薄闭头，供职新质出产力兴盛。境外里跟踪科创板指数的产物抵达161只，合计周围近2600亿元，科创50指数已兴盛为境内“硬科技”投资首选的旗舰指数，跟踪产物周围超1800亿元。

　　科创板ETF产物链接续足够，有用劝导金融活水流向硬科技规模。目前，已上市科创板ETF达84只，合计周围近2500亿元，较“科创板八条”颁布前拉长近60%。科创50、科创100、科创200和科创综指ETF合伙组成科创板宽基产物系统，便当投资者一键组织科创板股票。科创板行业大旨ETF正在数目和周围上都完成逾越式拉长，总体周围现已打破390亿元，抵达“科创板八条”颁布前存量产物周围的4倍。目前组织科创板ETF的基金公司达27家，较“科创板八条”颁布前加众13家。

　　科创板接续贯彻“以投资者为本”的兴盛理念，饱满阐明上市公司主观能动性和主体功用，劝导公司众措并举、归纳施策进步上市公司质料。自旧年1月，科创板率先实践“提质增效重回报”运动此后，目前已有逾八成公司披露了闭联运动计划。2025年，披露运动计划的公司共479家，数目较2024年同比拉长，个中科创50、科创100成份股公司络续两年完成全笼罩。

　　从运动收获看，科创板统统优化筹备质效、科技更始本领和投资者回报战略，足够企业代价内在，为资金市集注入永久信念。更加正在投资者回报方面，数据显示，超六成公司推出2024年现金分红计划，合计分红总额超386亿元。个中，超290家公司现金分红比例抢先30%；119家次公司中期讲述、春节前实践分红。2024年此后，320家公司推出回购、增持计划，合计金额上限超350亿元；78家公司欺骗专项贷款实践回购、增持，合计金额上限近90亿元。

　　“科创板八条”颁布后，上交所从健康轨制系统和深化全链条囚系入手，劝导上市公司、中介机构等市集主体合伙保卫好科创板标准有序的市集生态。

　　构修与科创企业特质相配合的囚系系统，是助助科技企业永久精良兴盛的紧急根源。2025年4月，证监会颁布《上市公司音讯披露暂缓与宽待处置章程》，美满音讯披露暂缓与宽待轨制，助助上市公司依法依规宽待披露邦度奥秘、贸易奥秘等敏锐音讯。5月，上交所修订《上海证券往还所科创板上市公司自律囚系指引第1号——标准运作》，删除窗口期闭联章程，提拔法则适合性、友谊性。另外，本年此后，上交所完结了《科创板股票上市法则》及配套指南近60项布告方式的统统修订。聚焦新《公邦法》轨制连接，环绕公司统治架构优化、“闭节少数”管束、投资者维持深化等闭节规模，体系性美满科创板囚系法则系统，苛守科创板高质料兴盛“标准田”。

　　从资金市集法治系统征战开赴，科创板邦法保护轨制机制处事也获得了阶段性收获。“科创板八条”提出，助助上海金融仲裁院正在科创板发展仲裁试点。2024年末，上海仲裁委证券仲裁中央正式挂牌树立，上交所与上海仲裁委缔结配合备忘录，就发展众宗旨配合实现共鸣。2024年，上海仲裁委受理金融类案件1290件，个中证券期货类案件数目占比超四成，争议金额超160亿元，为当事人供给了高效处置争议途径。

　　战略颁布后，一方面，上交所常态化走访上市公司，“面临面”问需企业，完成所司疏导零间隔、零窒碍，累计走访调研科创板公司近200家次，个中连合地方政府、派出机构等调研逾60家。另一方面，通过沙龙、培训等办法阐明资金市集要道功用，累计举办“硬科硬客”新质出产力和异日财产行业沙龙6期，笼罩、低空经济、机械人等科技前沿规模。通过系列行动，既搭修起产融对接平台，为科创板公司注入众元兴盛动力，也吸引70余家上市公司、财产链企业、机构、贸易、证券剖释师等市集主体走进上交所，固结科创生态共修的众方协力。

　　投资者培植供职也迎来统统升级。据统计，“科创板八条”颁布后，上交所累计结构大旨投教行动近130场，颁布大旨投教作品49件，从新规解读、往还学问到危险提防方法，全方位、众宗旨地为投资者供给了适用且专业的学问指南。制播大旨投教节目60期，线上线下合计触达投资者逾3500万人次，通过平凡而深切的投资者行动，饱励酿成理性投资、代价投资、永久投资理念，助力科创板市集壮健牢固兴盛。