是自1986年以来首次2025年8月30日

　　是自1986年以来首次2025年8月30日89亿美元，占股9.9%！8月22日，美邦政府告示将成为芯片巨头英特尔的最大股东。

　　这不是普通的企业纾困，更不是轻易的财务拨款。正在特朗普政府的一手操办下，这笔来往推倒了美邦政府与私营企业的古板闭连，让《芯片与科学法案》下的补贴酿成了邦度层面的直接股权投资。

　　这一“美邦版混改”办法被外界解读为美邦打制主权产业基金的发轫，并也许就此开启一个由邦度资金主导财产走向的时期。

　　据英特尔公司8月22日告示，美邦政府将以每股20.47美元的代价收购4.333亿股英特尔平时股，股权占比为9.9%。这一收购单价较告示当日英特尔24.80美元的收盘价折价近17%。加上此前英特尔已获取的22亿美元补贴，美邦政府对英特尔的总投资额高达111亿美元。来往结束后，美邦政府将成为英特尔最大股东。

　　除此除外，美邦政府还将获取一份为期5年的认股权证。假若英特尔对其芯片代工场的股权降至51%以下，美邦政府有权以每股20美元的代价分外认购英特尔5%的股权。

　　遵照英特尔颁布的声明，美邦政府的资金源泉是拜登政府2022年通过《芯片与科学法案》时应允予以英特尔但尚未付出的57亿美元补贴，以及另一笔32亿美元政府资助项目资金。换句话说，这些资金本即是美邦政府计算予以英特尔的，只是特朗普政府将其以股权的式子举办了“兑换”。

　　这还得从特朗普与英特尔首席施行官陈立武（Lip-Bu Tan）之间的闭连说起。

　　8月7日，特朗普正在“真正社交”平台上发文，公然喊话上任不到半年的陈立武随即褫职。然而仅仅4天后，两边闭连逐步升温。正在与陈立武相会后，特朗普吐露陈立武的“告成和振兴是一个出色的故事”。11天后，两边便正式告示了这笔来往。

　　美邦政府入股英特尔，折射出华盛顿的深层主意。美邦商务部长霍华德·卢特尼克8月22日直言，邦度安乐是收购英特尔股份的枢纽动机。白宫经济照拂凯文·哈西特则吐露，此举是美邦政府合座政策的一个别。

　　英特尔是唯逐一家正在美邦举办尖端逻辑工艺节点研发和筑筑的半导体公司，这使其成了一项政策资产。

　　正在一个高度依赖亚洲芯片筑筑的时期，越发是正在环球AI竞赛白热化、芯片成为新一代智能军械“大脑”的布景下，确保本土具有进步制程的筑筑才略至闭厉重。而环球仍能保护这类工场的企业屈指可数，结果筑制一座工场的本钱就高达数十亿美元。

　　但是，正在邦度安乐的巨大叙事背后，是英特尔自己挣扎求生的残酷实际。正在AI赛道，英特尔被英伟达远远甩正在死后；正在焦点生意CPU（中间打点器）界限，也接续受到AMD的蚕食。财报显示，英特尔2024年录得188亿美元的巨额耗费，是自1986年以后初次，整年公司股价也大跌60%。

　　哈西特8月25日正在授与媒体采访时显着吐露，此举是创筑美邦主权产业基金这一更普遍政策的一个别。

　　据中信筑投的研报，美邦主权产业基金的政策主意或正在于消浸美邦资产欠债杠杆、塑制美邦政事新治安以及任事于特朗普“美邦优先”的主意。主权产业基金能够盘活美邦的自然资源、矿产权力和政策资产等存量资产，吸引私有资金投资美邦资产，擢升资产滚动性，消浸美邦政府对直接发债的依赖。另日美邦“邦度队”的资金也许闭键来自美邦邦有资产的证券化和私有化。

　　美邦政府具有约13000亿美元的地产、厂房与筑造资产，但仅有一个别能够证券化或私有化。比如，美邦政府可将持有的房利美和房地美股权整合到主权产业基金中。中信筑投预测，若特朗普政府强力实行，该基金大要率正在特朗普任期内融资5000亿美元以上。

　　中邦资深投资银老手、太和智库高级酌量员王世渝对《逐日经济音讯》记者吐露，此前美邦未设立主权产业基金，闭键是由于过去美邦完整是由个人资金主导的邦度。但特朗普惯于以贸易头脑主导邦度运营，这与以往美邦古板政事精英的执政派头存正在显着分歧。这种以贸易头脑运作邦度的形式，就须要擢升对焦点经济资源与调控东西的直接掌控才略。美邦召募主权产业基金并不难，自信会有良众LP（有限共同人）递上“投名状”。

　　从投资方一贯看，美邦主权产业基金另日或增补对政策型资产的节制，其投资既有也许用于收购海外的口岸、能源、稀土等政策资源，也也许重仓押注人工智能、量子估计打算等与邦度安乐精细相干的高科技赛道。

　　正在与英特尔的来往中，有一个最焦点的变更，即美邦政府的脚色从“补贴方”转换成“投资者”。

　　过去几十年，美邦政府对财产发达的扶助闭键停止正在拨款、贷款或税收抵免的框架内，根本上未介入企业股权。譬喻，20世纪80年代创制的旨正在鞭策半导体财产发达的SEMATECH定约即是模范案例，美邦政府通过美邦邦防高级酌量计算局为其供给了五年共计约5亿美元的拨款资助，没有涉及任何股权换取。

　　入股英特尔，彻底突破了这一老例，特朗普政府将《芯片与科学法案》的补贴酿成了投资。

　　王世渝对《逐日经济音讯》记者吐露，政府控股与市集化运营并非美邦始创，从环球执行来看，新加坡的淡马锡集团即是这一形式下较为告成的案例，其创立数十年来永远保护着这一运营机制并博得了明显成果。

　　他以为，美邦举动市集化水准较高的邦度，外面上有才略实行政府投资或者控股且统筹市集化运营；并且，特朗普自身就有企业家布景，相较于古板政事人物，他更懂得政府控股和市集化运作的闭连。

　　美邦企业酌量所经济学家迈克尔·R·斯特兰将特朗普的做法称为“谋利性的企业‘讹诈’秀”，并警备称这会给企业和美邦永恒的兴盛带来巨大危害。

　　个别专家以为，与英特尔的来往代外着特朗普又一次突破通例，将总统权利扩展到商界——并且很也许不会是末了一次。哈西特8月25日吐露，联邦政府也许入股其他美邦半导体公司，以至进军其他行业。

　　新美邦安乐中央高级酌量员杰弗里·格尔茨正在授与媒体采访时吐露：“特朗普政府正正在测验扩张美邦政府干涉私营部分的鸿沟，并不竭探索极限。”

　　美邦肯塔基州共和党众议员托马斯·马西正在给媒体的一份声明中吐露：“《芯片与科学法案》中没有任何实质授权美邦政府购置英特尔的股票。当政府与私营公司串连时，益处冲突就会涌现。”

　　上个月，美邦邦防部告示已斥资4亿美元收购稀土矿商MP Materials股权，成为该公司最大股东，持股比例达15%。MP Materials目前运营着美邦唯逐一座稀土矿。稀土闭键用于筑筑磁体，而这些磁体是新能源汽车、风力涡轮机以及各样进步军械装置的焦点部件。

　　而正在本年6月日本新日铁收购美邦钢铁公司的来往中，美邦政府还为我方争取到了具有特定反对权的“黄金股”。

　　正在被问及对英特尔的投资是否代外了一种新的财产策略践诺格式时，特朗普正在8月25日给出了确定的回复，并吐露“将尽也许众地争取”。这意味着，美邦政府的财产干涉形式，正从“个案试点”向“轨制性转换”加快促进。

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